堪薩斯城聯邦準備銀行總裁傑夫．施密德（Jeff Schmid）於 10 月 6 日公開表示，他不傾向進一步降息，這凸顯了美國聯邦準備理事會（Fed）在制定下一步貨幣政策時面臨的意見分歧。施密德主張，聯準會應持續關注高通膨的危險，在權衡政策過度緊縮和過度寬鬆的風險時，必須將維持其在通膨上的公信力置於首位。
施密德在今年 9 月的利率會議中，投票支持降息一碼（0.25 個百分點），他當時稱此舉是因應勞動市場降溫的適當風險管理措施。然而，他對於進一步放寬政策的遲疑態度，為即將在本月稍後舉行的利率決策會議增添了不確定性，並可能使聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在建立內部共識方面遭遇困難。
鷹派擔憂：通膨壓力依然高企
施密德的立場與聯準會內部數名「鷹派」決策官員的擔憂相一致。這些官員擔心進一步降息可能重新引發通膨，其中包括達拉斯聯準銀行的總裁羅莉．洛根（Lorie Logan）和克里夫蘭聯準銀行的總裁貝絲．哈馬克（Beth Hammack）。
施密德向堪薩斯城 CFA 協會致詞時強調，通膨率仍然過高。他指出，服務業通膨率近幾個月似乎穩定在3.5%左右，遠高於聯準會設定的2%目標。「一個令人擔憂的跡象是，物價上漲也變得更加普遍，」施密德表示，截至8月，官方通膨統計中追蹤的類別中，約有80%出現價格上漲，高於年初的70%。
儘管施密德預期川普的關稅政策對通膨的影響相對溫和，但他認為這代表政策校準得當，而非應該大幅降息的訊號。施密德總結其政策立場：「整體而言，考慮到經濟和金融市場的現況，我認為目前的政策立場僅略微緊縮，我認為這是正確的位置。」
鴿派主張：防止勞動市場進一步疲軟
與施密德的謹慎立場形成鮮明對比的是，聯準會內部存在一股主張進一步降息的「鴿派」聲音。最新任理事史蒂芬．米蘭（Stephen Miran）上月不僅投下反對票，更在隨後的公開場合中多次呼籲在未來幾次會議大幅降息。
雖然米蘭的觀點相對獨特，但其他幾位重要的聯準會決策官員，包括負責監管的副主席蜜雪兒．鮑曼（Michelle Bowman）以及舊金山聯準銀行總裁瑪莉．戴利（Mary Daly），確實支持進一步降息，主要目的是防止勞動市場進一步疲軟。近期數據顯示，美國每月就業增長已大幅下滑。
施密德在演講中也提到了對勞動市場的擔憂。他認為，企業正在延遲招聘，因為他們需要處理關稅政策帶來的不確定性，並試圖釐清人工智慧（AI）對未來勞動力需求的影響。不過，他表示，包括4.3%失業率在內的多項指標顯示，整體就業市場仍然健康。
政策權衡：通膨與就業的兩難
施密德的發言突顯了聯準會決策官員當前面臨的艱難取捨：如果降息以提振勞動市場，就有通膨升高的風險；但如果將利率設定得足以降低通膨，則可能會推高失業率。這正是聯準會主席鮑爾也多次提及的政策平衡之舉。
「限制條件導致在如何平衡相互競爭的目標上必須做出困難決定，而聯準會在通膨和就業議題上被賦予了這些困難決定。」施密德強調，在平衡這項限制時，聯準會必須維持其在通膨上的公信力。
他補充說，目前經濟仍具有動能，與人工智慧相關的軟體支出提振了企業投資，而通常在利率高企時企業投資會轉弱。此外，股市接近歷史高點，企業債利差也很窄。
儘管施密德表達了對進一步降息的遲疑，金融市場目前仍高度預期聯準會在10月和12月的接下來兩次會議中，再次降息一碼的可能性很高。施密德的堅定言論，預計將使聯準會內部的辯論持續升溫。
責任編輯：許詠翔
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