為何川普怎麼吼都不降息　鮑爾親自揭露過去數月維持緊縮主因

美國貨幣政策走向再度成為焦點。美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）於美東時間10月14日表示，儘管政府停擺導致官方就業和通膨數據延後公布，但最新的經濟跡象已顯示勞動市場疲軟與通膨壓力上升的雙重風險同步增強，使聯準會面臨艱難抉擇。

鮑爾當天在National Association for Business Economics（NABE）領取亞當斯密獎後發表演說時指出，目前雖尚未公布9月的官方就業報告與通膨統計，但現有資料已透露出明確的市場疲態。失業率雖在8月之前維持低檔，但就業人數的成長動能明顯減弱，移民減少與勞動參與率下降被視為造成勞動供給收縮的重要因素。

美國裁員與新聘人數目前都處於低點

鮑爾強調，裁員與新聘人數目前都處於低點，勞工與企業對工作機會與招聘難度的感受也同步下滑。「勞動市場的供給與需求雙雙快速下滑，這是目前面臨的最大挑戰之一。」鮑爾並提到，失業率變動幅度極小，但略微上升的走勢已透露出需求萎縮的速度正快於供給。

在通膨問題上，鮑爾警告，價格壓力不僅尚未緩解，反而因關稅措施加劇上升趨勢。雖然長期通膨預期仍與聯準會設定的2%目標相符，但短期數據與市場調查已經顯示，近幾個月商品價格上漲主要反映關稅效應。聯準會最新觀察也發現，通膨率已接近3%，高於目標水準，未來可能有持續升溫的風險。

「通膨目前仍在上升途中，雖然速度緩慢，但趨勢明確，這意味著未來可能面臨更持久的通膨壓力。」鮑爾指出，聯準會必須在壓制物價與穩定就業間取得微妙平衡，「這兩個目標目前出現分歧，貨幣政策因此陷入兩難。」

揭露過去幾個月維持緊縮立場主因

一般情況下，當通膨上升超出目標時，聯準會傾向透過升息收緊資金供給，降低通膨壓力；而勞動市場疲弱則可能促使降息以刺激經濟。儘管通膨率偏離2%目標愈來愈遠，聯準會仍於今年9月首次降息，顯示對就業市場惡化的憂慮正在上升。

鮑爾在談話中明確表示，如果為了提振就業市場而過早或過度寬鬆貨幣政策，將可能削弱抑制通膨的努力，迫使聯準會在未來再次升息補救；但若動作太慢，勞動市場恐遭受不必要甚至痛苦的衝擊。

他提到，7月會議後回溯調整至5月的經濟數據，顯示勞動市場早已大幅走軟，也讓決策風險更趨平衡，「我們能在過去幾個月維持緊縮立場，是因為勞動市場仍具一定韌性。」

責任編輯：許詠翔

更多風傳媒獨家新聞：

‧ 繼續降息還是停手？聯準會內鷹派主張防通膨優先

‧最可怕的經濟惡魔「停滯性通膨」潛伏？芝加哥聯儲總裁提警告
（相關報導： 美國經濟未來怎麼走？聯準會、國會、行政部門各有各的解讀 ｜ 更多文章 ）

‧ 才剛降息通膨就上升　聯準會10月還會繼續降？