日月光敵意併購矽品案，今天似乎又有「新進度」，雙方各有攻防；不過，細看雙方過招皆虛招，其實，雙方唯一的決勝點就是10月15日的臨時股東會，其餘盡是口水矣。
日月光今天再登報繼續收購矽品股權，這只是延續過去的收購股權政策。矽品則在上周末召開審議委員會議後，上午公告「補充意見」，除了反駁日月光「礙於法令，無法事前與矽品溝通」的說詞外，也「建請日月光在公開收購說明書及向主管機關申報文件與公告中，正式說明並確認本次收購目的純屬財務性投資、不介入本公司經營，將不直接、間接擔任或推舉任何人擔任公司董事，以利公司股東判斷是否參與本次收購的應賣。」
其實，依照法令規定，敵意收購前是否能與對方溝通，坦白說已完全不是重點─事前溝通確實不違法，但不事前溝通也不違法，吵這個大概只是要證明日月光是「善意」還是「惡意」。但再要證明此事，也毫無意義，大家都已撕破臉、烽火已起，此案屬「敵意收購」早已無疑，再要辯善意或惡意，已為無聊之舉。
至於要日月光承諾不介入公司經營、不擔任董事等，也是可笑。那日月光花352億元收購股權是花著好玩的嗎？矽品的這個要求也完全沒有任何法源與正當性，日月光擁有夠多股權，當然可進董事會，至於進入董事會後能夠如何「介入公司經營」，就看董事會結構而定了。
因此，這些全部是口水，不必理會。雙方真正決勝點在10月15日的臨時股東會。矽品找來鴻海當「白衣騎士」，雙方已決定發行新股進行換股，換股後鴻海可擁有矽品21.24%股權，日月光即使完成預定的收購股數，持股也會由原先預估的25%降為19.69%（因發行新股導致股權稀釋）。鴻海將是矽品第一大股東，日月光最多只能當第二大股東了。
此大勢算是已定，唯一的變數是臨時股東會是否通過換股案，決定性因素則是在外資手上。矽品經營團隊持股約1成，日月光如完成全部收購持股可達25%，但外資持有矽品股權近6成，是真正可左右股東會結果的力量。
日月光要達到其收購的目的，除了原來「私底下」就可掌握的矽品股權外，也必須「策反」足夠的外資反對換股案─當然更佳的釜底抽薪是「策反鴻海」，要鴻海抽腿，但看起來此法希望渺茫。鴻海入股矽品案沒了，日月光的併購戲碼才能繼續唱下去─或是說才有繼續唱下去的意義。否則花了352億成為第二大股東，卻啥事都作不了，意義實在不大，不如早早鳴金收兵。但傳統上外資會支持公司派，這次矽品找來的白衣騎士鴻海的規模、信譽皆佳，因此日月光要策反外資確實有一定難度。 （相關報導： 法令禁止收購前告知？日月光遭矽品打臉 ｜ 更多文章 ）
因此，日月光與矽品雙方的攻防，要看熱鬧當然可看看今天雙方的口水與「啞巴彈」四射，要看門道就看下月的臨時股東會中，雙方的攻防與「實彈射擊」。期待雙方不是只噴口水，而是祭得出更高明的招式，為大家好好上一堂敵意併購課程。
