即將在4月28至4月30日募集繳款的華南永昌台灣優選50ETF（基金代號009808），短、中、長期回測績效全數高於老牌ETF元大台灣卓越50（基金代號0050），引發熱議，華南永昌投信總經理吳嘉欽解釋，華南永昌優選50雖然也是市值型ETF，但選股邏輯不是只有看市值，而是搭配講究企業長期獲利能力的護城河理論，因此可以有比較好的報酬率。
華南金控集團首檔ETF華南永昌優選50即將展開募集，吳嘉欽受訪時坦言，推出009808考慮了非常非常久，華南金核心子公司華南銀行擁有106年歷史，台灣的大街小巷都有華南的據點，華南二字不但象徵百年以上企業，也是民眾心中的好鄰居，所以，「代表華南二字的第一檔ETF應該是什麼？我們思考了很久。」
吳嘉欽說，華南永昌投信的研究團隊於是從長期信賴的角度著手，希望提供值得投資人長期持有的ETF。長期持有不能只看市值，以0050為例，只看市值挑選個股，「那是20幾年前的選股邏輯」，因為只看市值，所以會有單一個股過度集中，以及挑到市值大但卻不賺錢的企業等缺點。
009808選股邏輯進化，改善0050缺點
009808身為後進者，有機會改善0050的缺點，例如，避免個股過度集中，於是設立單一持股上限30%、前五大持股合計上限60%等機制，並且透過毛利率、營業利益、投入資本報酬率等財務指標，挑選出趨勢向上的產業，也因此剔除掉塑化類股，取而代之的是較多的AI基礎建設及PC類股，更符合當下的投資方向。
華南永昌優選50追蹤台灣指數公司編制的特選台灣護城河概念優選50指數，以977檔上市公司做為挑選母體，接著按流動性、近20季毛利率、市值至少300億元、營業利益與投入資本報酬率等財務指標選出96檔個股，最後按普通股流通市值排序選出50檔，選股邏輯側重企業長期獲利表現，又稱護城河概念。
吳嘉欽指出，經濟護城河雖是老掉牙理論，卻是企業長期獲利的祕訣。美國總統川普揮舞關稅大刀，擁有經濟護城河優勢的企業挾規模、專利、技術等優勢，等於有更多籌碼來因應未來的不確定性，連帶對公司股價及未來成長提供支撐。
短中長期回測，報酬率都完勝
009808預計5月16日掛牌交易，並將於掛牌前三個營業開始買進個股，未來會在每年5月的第13個營業日調整成分股，因為一年只調整一次，有助降低交易費用。其經理費直接比照0050收費，年費率僅0.15%，另外，給元大銀行的保管費年費率也僅0.035%，這兩項費用每天從基金淨值扣取。
根據009808公布的持股，前十大為：台積電、鴻海、聯發科、富邦金、台達電、廣達、中信金、中華電、聯電、日月光，合計占該ETF持股比率約69%。
另據回測績效，自2014年以來，持有1年，009808報酬率19.2%，高於0050的17.6%；持有5年，009808報酬率50.8%，亦高於0050的50.1%；持有10年，009808報酬率239.4%，亦高於0050的229.9%。短、中、長期績效均完勝，顯示挑選個股不僅要有大的市值，更要具備向上的產業趨勢及強勁的獲利能力。
半信半疑者，建議撥10%部位驗證
吳嘉欽指出，對護城河概念或回測績效半信半疑的投資人，時間是最好的證明，「請你給我10%就好」。他建議，把暴險部位的10%拿來買009808，搭配定期定額停利不停扣的投資方式，賺10%就停利，但是不停扣，相信可在當前市場震盪劇烈階段，透過009808賺到優於0050的報酬。
ETF投資如同股票，買進或賣出，在券商不打折情況下，一般都需繳交0.1425%手續費，吳嘉欽說，ETF掛牌後的買賣手續費，券商再怎麼優惠也很難給到零，相較下，ETF掛牌前的募集期間，則是容易與券商談到免收手續費，在乎費用的投資人，可把握4月28至4月30日的募集繳款期。 （相關報導： 金管會宣布股市限空3措施繼續 無截止日 ｜ 更多文章 ）
吳嘉欽說，009808發行價為每單位15元，買1張只需1.5萬元，3天募集期間，可向華南永昌、群益、中信、國票、台新、國泰、新光、永豐金、凱基、元大、統一、元富等券商申購，或是向華南永昌投信、華南期貨購買。
