為何黃金狂漲、美股頻下挫?阮慕驊提一關鍵:美債現今增長速度驚人

2025-03-15 09:30
金價持續飆漲。(資料照,Pixabay)
金價持續飆漲。(資料照,Pixabay)

黃金期貨價格(14)日突破每盎司3000美元大關,對此,財經專家阮慕驊在節目《財經一路發》中表示,美金狂漲和美國10年公債殖利率關係緊密,但美國總統川普(Donald Trump)上任後美國赤字不減反增,川普政府的政策是否有用,還需要時間觀察。

阮慕驊表示,黃金在過去40年報酬率普通,但拉到近20年發現報酬率大舉上升,可見金價是近20年才明顯上漲。今年表現非常優秀,甚至突破3000美元,全年上漲約14%。但美國股市反而今年開始持續下跌,納斯達克指數(NASDAQ)表現最差,年初至今收盤下跌10.4%,從高點至今跌幅10%,進入技術性修正區間。

新債王岡拉克(Jeffrey Gundlach)預估,美國今年經濟將會衰退60%,同時黃金將有機會突破4000美金。阮慕驊分析,過去20年黃金狂漲的主要原因是貨幣超發的問題。因為通貨膨脹,導致貨幣印太多。貨幣是市場的基礎,為了振興經濟、增加消費,多印貨幣會讓金融擴張,讓經濟得以運行。同時,銀行存放款之間增加乘數效應,美國財政部發放美債,等同向全世界借錢,讓美債達到36兆美元。

美債占GDP比,從2005年開始提升,跟黃金的漲幅曲線有所相似。阮慕驊認為,當美債占GDP比越高,代表美國利用美債借錢花用刺激經濟的效益和邊際效應越差,所以美國必須蒸發更多的債務,推動美國的經濟成長、維持美國的就業率。

美債現今的增長速度驚人,平均一天增加8億美元,100天將近1兆美元。自從川普上任後,美債不減反增,今年1月赤字比去年同期增長4%。阮慕驊表示,川普政府現今推行的政策或許對經濟有所幫助,但赤字嚴重是多年累積,如果要短期內「斷尾求生」,仍需一些時間觀察。

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