台積電法說行情失靈？謝金河揭「數字背後」意涵：其實是好事

今（2021）年第1季已過，各項報告出爐。財信傳媒董事長謝金河17日就在臉書上發文表示，有2個數字需要精準解讀，第1個是中國首季的經濟成長率，第2個則是台積電法說會公布的第1季季報。關於中國18.3%的GDP成長率背後的意義，以及媒體以「失靈」來形容台積電法說會後股價下跌一事，謝金河有不同的觀點與解讀。

首先是經濟日報、工商時報等媒體以「寫新高」、「衝上18.3%」等標題來報導中國首季的經濟成長率，謝金河指出18.3%確實亮眼，但這是奠基在2020年-6.8%的低基期。他表示，市場原先的預期是33%，而今報告出爐，只有18.3%，只能說這1季中國的表現算是差強人意。

從總值來看，中國2021年第1季的經濟總值是24兆9000億人民幣（約為台幣108兆2178億元），相較2020年第4季成長了0.6%，也比疫情爆發前的2019年第1季成長10.3%。謝金河提到。市場過去在談中國經濟總喜歡用「迅」、「猛」來形容，現在只能說是持平。而回顧中國2020年後3季的經濟成長率，分別為3.2、4.9、6.5，他認為，在正成長的基礎下，中國經濟成長率會更有代表性。

其次是台積電法說會後股價跌了9元，被媒體稱是「法說行情失靈」，謝金河對這樣的說法不盡認同。他表示，從本季稅後淨利來看，台積電交出了1396億9000萬元的成績，這比2020年同期的1169億8000萬元，成長19.4%，算是不錯。不過他也指出，台積電2021年首季營收3624億1000萬元，確實超過2020年末季的3615億3000萬元，可惜首季稅後淨利不及2020年末季的1427億6000萬元，毛利率連續8季上升的態勢不再。 （相關報導： 電動車6兆美元大機會　謝金河看好台灣迎來經濟總量倍增時代 ｜ 更多文章 ）

此外，謝金河分析，護國神山第1季毛利率52.4%，高於2020年同期的51.8%，但比2020年第4季少了1.6%；首季EPS為5.39元，不如2020年第4季的5.51元，是台積電亮麗成績單背後稍嫌美中不足之處。最後謝金河還是樂觀表示，股價大漲後，市場會用最高標準來檢視台積電，對下1季的期望約莫落在600元，他認為這對台積電未嘗不是好事一件。