都是美元0利率害的!台灣人最愛的南非幣貶2成,上半年債券基金績效慘墊底

2020-07-22 06:50

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南非幣向來是台灣人熱愛的高息幣別,卻往往賺了利差、賠了匯差。(AP)

南非幣向來是台灣人熱愛的高息幣別,卻往往賺了利差、賠了匯差。(AP)

你應該知道的是:全球基金市場因疫情受創,以往備受投資人喜愛的高息幣別債券基金,因美元降息潮貶值甚深,成為績效墊底的末段班。

南非幣向來是台灣人熱愛的高息幣別,持有規模相當驚人,但受到南非幣急遽貶值影響,投資人往往賺了利差、賠了匯差。今年上半年,南非幣對美元、新台幣出現高達20%的貶值幅度,連帶使得以該幣計算的債券型基金績效墊底。(延伸閱讀:利率再高,也擋不了貶值損失!為什麼美元零利率,你還是不該存澳幣、南非幣)

全球知名資產管理公司晨星(Morningstar)指出,今年上半年全球債券市場表現兩極化,受到全球各國爆發新冠肺炎疫情影響,金融市場一度陷入極度恐慌,不只全球股市直線下墜,就連債券市場也遭到投資人全面性的拋售,尤其是新興市場債券與高收益債券等高風險券種投資標的受創最深。所幸,政府公債與投資級債券類產標的,則在全球央行推出降息與QE政策的支撐下迅速止跌翻紅。

觀察上半年表現較差的各類債券型基金,由於流動性稀缺,使得許多企業驟然面臨財務調度上的困難,投資人在擔心公司債違約風險升高的情況下,大舉拋售信用評等較差的高收益債券,導致高收益債券基金的上半年績效全軍覆沒。

即使表現最好的人民幣高收益債券在1-6月平均仍虧損了1.50%的美元報酬率,其他各類高收益債券基金的美元平均報酬率則是介於-14.23%至-4.40%之間。

貨幣貶值拖累基金績效

此外,新興市場債券被拋售的程度雖然不如高收益債券那麼嚴重,但開發中國家貨幣的貶值效應,卻也讓新興市場債券以美元換算後的報酬率又額外加計匯兌上的損失。

舉例而言,上半年績效墊底的南非蘭特多元化債券基金與南非蘭特短期債券基金以美元計算的平均報酬率分別為-20.25%與-19.03%。

不過,若以原幣計算,前者平均虧損幅度僅1.62%,後者更是有6.07%的正報酬。其中差異的主要關鍵,便是反映南非幣在上半年對美元出現高達將近2成的貶值幅度。 

(圖片來源/晨星 Morningstar )
(圖片來源/晨星 Morningstar )

晨星也提到,低利率環境與各國央行的積極購債措施,為政府公債與投資級公債的價格提供有力支持;投資人的避險需求,也使得資金傾向購買風險較低的券種,其中像是美元通膨連結債券基金在1-6月的美元平均報酬率5.32%。

此外,全球通膨連結債券-美元對沖基金,以及美元政府債券基金同期間的美元平均報酬也分別達到5.28%與4.06%。

除了政府公債與投資級債券外,可轉換債券型基金也是上半年仍可提供投資人正報酬的基金類型,全球股市在第2季的反彈,大幅拉升可轉債的內含選擇權價值,其中全球可轉換債基金、全球可轉換債券-美元對沖基金與全球可轉換債券-歐元對沖基金在1至6月的美元平均報酬率分別為5.33%、5.22%與 3.21%,表現相對亮眼。


責任編輯:周岐原

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