你應該知道的是：財政部與台新金為彰銀纏鬥多年，自從龍巖集團總裁李世聰退出後，戰局更加詭譎；雖傳言台新金有意「放手」，但具體退場腳步仍未明朗。值此之際，彰銀個股期貨6月合約爆出異常大量的未平倉口數，而且是從3月底就開始「超前部署」，顯示這場眾所矚目的經營權大戰，雙方角力之餘也有不少資金準備伺機套利。
身為百年老店的彰化銀行，將於6月19日股東會舉行董事改選，並在日前寄發股東會通知書，正式吹響委託書大戰號角，甚至有立委披露，公股陣營按照成本價5元收購委託書，「對手」卻在市場上以勞務費100元高價搶購，讓財政部屈居劣勢。
在彰銀股東最後過戶日前，市場推測以財政部為首的泛公股陣營和台新金勢均力敵，持股水位各約三成。從最新出爐的十大股東名單來看，包括一銀、華銀、兆豐、台企銀等公股行庫均榜上有名，中華郵政加碼力道尤其猛烈，一舉躍居彰銀第三大股東，在在顯示公股陣營的決心。
儘管持股水位暫居贏面，但委託書徵求及外資態度仍然至關重要，公股陣營為此積極沙盤推演，極力爭取外資相挺，並以奪下4席董事及2席獨董為目標。
個股期貨 成交量明顯大增
山雨欲來風滿樓，彰銀經營權鹿死誰手猶未可知。值得注意的是，平時交投清淡的彰銀個股期貨，本來就不是熱門的交易標的，但從3月底以來，彰銀個股期貨6月合約突然爆出大量未平倉口數，而且多單中，特定人士占比不高，持倉相對分散，空單卻幾乎都由特定人士鎖住，在這敏感時刻，數據更加耐人尋味。
「這個數量很不尋常」，市場人士表示，特定大戶早從3月底就開始「超前部署」6月合約空單，未平倉量從4月一路飆升，迄今也還留有將近8千口，對照台股在這段期間強漲走勢，更顯突兀。
市場人士推測，可能是大戶為了取得彰銀股權，這陣子在現貨市場積極「搶貨」，但為了避免跌價損失，同時放空期貨作為避險手段，因此導致未平倉量逐步走高。
股價平平 未因改選水漲船高
若從股價表現來看，老字號的「三商銀」中，第一金、華南金已經隨著大盤反彈回升，相繼收復季線，唯獨彰銀暗自垂淚，近日才勉強爬上月線，外資一路以來也是賣超居多。
日前市場傳言，多年來與政府纏鬥的無奈，台新金董事長吳東亮已經無心彰銀，目前只想尋求合理的退場機制。但財政部仍不敢掉以輕心，先是在5月20日向廣大股東公開喊話，強調彰銀自從2014年改選取得經營權後，持續派任專業經理人擔任董總職務，積極提振經營績效與股東權益；為創造最大投資價值，懇請支持泛公股推薦的董事候選人順利當選。
22日，財政部又以偌大篇幅回應上述傳聞，表示在符合全民利益及健全彰銀治理原則下，此舉應有利落實金融監理主管機關「金金分離」政策，財政部將予以尊重。
財政部一向主張，台新金2005年參與彰銀特別股增資，與財政部間並無「持續支持該公司取得彰銀經營權義務」的契約關係，即便認有契約關係，依台北地院在2014年判決，也已認屬為「一次性合約」，財政部在2005年已履約完成，並無違反誠信問題。
財政部強調，與台新金自始至終都未涉及整併的議題，但台新金自2006年起多次意圖整併彰銀，而且2014年董事改選時，堅持董事席次過半（9席董事擬取得5席一般董事），只同意提供財政部1席一般董事，不符股權實力原則，財政部基於維護公股權益立場，自然無法接受。
財政部也重申，泛公股自2014年在股東支持下取得彰銀多數席次，2015年獲利情形（不含呆帳收回）大幅超越過去的經營成果；彰銀的公司治理評鑑亦獲佳績，名列前5%，為金融保險業前4名，現任經營團隊於國際政經情勢波動下，經營成效不負股東所託。
然而，檢視公股接手彰銀後的經營績效，每股稅後盈餘（EPS）每況愈下，股東權益報酬率（ROE）連年下滑，即便去年整體金融業獲利創下歷史新高，彰銀也是不進反退，市占率甚至跌出國內銀行前十名，小股東應否肯定成果，相信投資人心中自有一把尺。
如今經營權之爭硝煙再起，大量持倉彰銀個股期貨空單的特定大戶所為何來？或許外界不得而知，但隨著股東會時程逼近，彰銀經營權花落誰家，外界將更加睜大眼睛。
責任編輯／周岐原
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