近日中國總理李克強赴蒙古「調研」談論經濟政策時，透露出對經濟與貨幣政策放寬的跡象，迴異於月初時的說法，顯示中國經濟政策再度轉向─雖然可能只是微調。
過去中國經濟靠著高比例的投資及政府投入帶動，但也引發了包括：產能過剩、投資低效率且浪費、地方政府債務龐大、資產泡沫，影子銀行與信貸泡沫等多重問題。
這讓中國陷入一個尷尬、兩難的困境中：如果經濟下滑，就採大規模且強力的刺激政策（包括財政與貨幣），雖然可拉抬疲軟的經濟，但卻會未來製造更嚴重的問題─更龐大的債務、吹得更漲的泡沫。但如袖手旁觀，經濟低迷「過頭」了，泡沫急速破裂，銀行壞帳增加、產能過剩、失業上升….經濟與金融都可能被帶進螺旋下滑的惡性循環─這時，己不是單純的經濟問題了，而是會引發更嚴重的社會與政治問題。
中國去年經濟成長率7.7%，今年首季成長率降到7.4%，經濟進一步放緩的跡象明確，幾乎所有的國際智庫、經濟學家全把中國今年的經濟成長率估值下修。但中國政府從年初以來，已多次表態不會有新的經濟刺激措施，甚至在5月初，李克強也才表示，現在是要深化改革，如果採取短期刺激措施，「今後幾年的日子也許會更難過」。看起來中國政府是鐵了心不玩短期刺激。
但日前李克強承認「中國經濟面臨下行風險」，他說出「需要適當調整政策」；幾個重要用詞如：「運用適當的政策工具」、「適時適度預調微調」、「保持貨幣信貸合理增長」…，金融界普遍的解讀是政策將轉向放寬，其中貨幣政策的放寬可望先出台。
雖然外界對中國第2季的經濟預測，仍是走緩格局，但以5月公布的採購經理人指數上揚來看，顯示製造業與出口回溫，似乎並無推出刺激政策的急迫理由，較可能原因，一個是預見經濟再下滑到全年不到7.5%，可能引發的社會問題與政治烏勢，預先放寬因應；另一個可能是近來的各種社會動亂案件，讓北京決定拉高經濟。
因為，雖然亮麗的經濟成果，未必能帶來「和諧社會」；但低迷的經濟，卻絕對是社會不安、動盪的因子。「一白遮三醜」，高經濟成長也可以遮住、掩蓋─或是說化解許多社會與金融問題。
中國放寬貨幣搞微刺激、拉抬經濟，對台灣與全球經濟而言，當然算是正面利多消息。至於到底要施幾分力，才是既能化解壓力、又不會進一步助長泡沫與債務，套句美國前FED主席葛林斯潘的話：那是比較類似藝術問題了。
