台塑四寶之一的南亞（1303）近期股價持續走強，歐系外資瑞銀最新報告指出，南亞今年以來股價雖已大幅上漲，但目前漲勢主要反映旗下南電（8046）的持股價值，市場尚未充分反映銅箔基板（CCL）等電子材料業務的成長潛力，因此將南亞評等升至「買進」，目標價大幅調升至300元，樂觀情境下更上看400元。
受到外資報告激勵，加上台股今（30）日走高，南亞股價以250.5元開出，盤中一度衝上265元、漲幅超過7%，改寫歷史新高；終場漲勢收斂，上漲8.5元或3.44%，收在255.5元，同樣刷新收盤新高，成交量超過12萬張。
瑞銀升評「買進」 南電持股價值已反映、CCL潛力仍待發酵
瑞銀指出，南亞今年以來股價已上漲約3倍，而南亞持股約61%的南電，同期股價漲幅更超過4倍，顯示市場現階段主要反映南亞持有南電的投資價值，至於南亞本身CCL業務的成長潛力，尚未完全反映在股價之中。
展望CCL業務，瑞銀看好AI帶動高階材料需求，加上產品規格升級及報價走揚，預估南亞CCL單位售價今年、明年將分別年增90%、85%；CCL營業利益率則有望由2025年的4.1%，提高至今年23%、明年30%。
電子材料營收占比拚69% 瑞銀估明年EPS達20.02元
除了CCL業務外，依瑞銀報告預估，南亞電子材料事業在整體營運中的重要性將持續提升，電子材料營收占比可望由2025年的46%，提高至今年59%、明年進一步達69%，並預期將貢獻公司絕大部分的息前稅前盈餘（EBIT）。
其中，CCL被瑞銀視為電子材料事業的重要成長動能，預估其占電子材料營收比重將從2025年的24%，提高至今年31%、明年43%。在CCL報價及產品組合改善等因素帶動下，瑞銀預估南亞今年每股盈餘（EPS）將達13.71元，明年進一步升至20.02元，並將南亞評等升至「買進」，目標價調升至300元，樂觀情境則上看400元。
本土投顧看旺高階CCL 目標價調升至320元
除了瑞銀之外，據本土投顧最新報告指出，南亞目前正與客戶洽談M6至M8高階材料訂單，預期第四季完成協商並逐步放量；此外，去瓶頸後新增的30萬張CCL產能預計投入高階產品，有助改善產品組合及獲利能力。
基於上述預期，該投顧將南亞今年、明年EPS預估上修至13.82元、21.64元，維持「買進」評等，並將目標價由300元調高至320元。
外資連2日敲進 南亞盤中265元再創歷史新高
籌碼方面，外資29日大舉買超南亞30,203張，三大法人單日合計買超33,822張；若加計前一交易日，三大法人已連續2個交易日站在買方。
在法人報告與資金挹注下，南亞今日盤中最高來到265元，再創歷史新高，終場則收在255.5元、上漲3.44%。不過，法人目標價及獲利預估均屬研究機構依當前產業與公司營運條件所作推估，後續仍須留意CCL供需、報價、產品組合及實際出貨進度等變化。 （相關報導： 三大法人大砍625億元！外資連2賣、台積電也遭提款，「這檔」逆勢掃進3.38萬張居冠 ｜ 更多文章 ）
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