晶華國際酒店（2707）今（16）日召開股東常會，通過2025年度財報與盈餘分配案。去年合併營收達68.33億元、年增8.51%，母公司稅後淨利14.55億元，年增8.13%，每股盈餘（EPS）11.42元，創下疫後亮眼成績。股東會並通過每股配發現金股利10.7496元，配發率達94.13%，以近期股價計算，現金殖利率約5.94%。
帶動成長的主力來自台北晶華住房與餐飲雙位數成長、麗晶精品業績持續攀升，以及北投晶泉丰旅開幕後貢獻的新營收來源。不過，相較於財報數字，市場更關注的是晶華下一階段的成長劇本。
麗晶股權再出售12％，為何成為晶華獲利新引擎？
晶華集團董事長潘思亮透露，繼今年第一季完成第一階段股權交易後，明年晶華將再出售12％麗晶酒店股權給IHG集團，預估可再挹注每股盈餘約2至3元。
晶華原持有麗晶酒店49％股權，今年已出售13％持股，認列處分利益約3.28億元；第二階段交易預計於2027年1月底前完成，交易金額約1,848萬美元。兩階段合計出售25％股權後，晶華持股將降至25％。
對晶華而言，這不只是一次性的資產處分，而是將品牌資產轉化為現金流的重要策略。一方面保留麗晶全球成長紅利，另一方面則取得更多資金彈性，支應未來展店與海外投資需求。
美國飯店資產跌出機會？晶華為何開始找收購標的？
比起出售股權，更引發市場關注的是晶華首度鬆口評估收購美國飯店。
潘思亮透露，目前正積極尋找美國大型城市的中高階飯店標的，若進展順利，最快一至兩個月內可能對外公布消息。他認為，美國商用不動產價格近年修正後已較為合理，投報率相對具吸引力，因此成為集團海外布局的重要目標。
若交易成真，將代表晶華海外策略從過去的品牌授權與管理輸出，進一步跨入直接持有與經營海外飯店資產的新階段。這不僅是飯店經營能力的延伸，也考驗集團對海外資產週期與跨國營運管理的掌握能力。
AI帶旺高端消費？麗晶精品為何持續雙位數成長？
談到整體經濟環境，潘思亮直言台灣正呈現明顯的「M型化發展」。
他指出，AI與高科技產業帶動出口與企業獲利快速成長，高資產族群財富效果顯現，使高端精品、奢華餐飲與商務旅遊需求持續升溫；但一般民間消費則仍維持溫和成長，未出現與出口同步的雙位數增幅。
這股趨勢直接反映在晶華旗下業務表現。麗晶精品今年持續維持雙位數成長，高端餐飲與精品消費同步受惠，來台商務旅客的消費預算與層級也明顯提高，成為支撐集團獲利的重要動能。
信義區超五星飯店大戰開打，晶華真的不擔心嗎？
隨著未來數年信義區將有多家國際級飯店陸續開幕，市場擔心台北高端飯店供給增加是否壓縮獲利空間。
不過，潘思亮認為，新飯店加入市場雖然帶來競爭，但也有助於推升台北整體房價水準。他將信義區定位為金融與科技商務中心，而晶華所在的中山區則具有人文歷史與生活氛圍特色，兩者客群並不完全重疊。
換言之，晶華希望透過成熟品牌、餐飲實力與區位特色，避開最激烈的價格競爭，同時受惠於高端住宿市場整體升級所帶來的房價成長。
從林口到大阪，晶華的展店模式正在改變嗎？
除了海外併購，晶華的展店腳步也持續推進。捷絲旅台北中山館已於6月開幕，明年將與東森合作推出林口晶英酒店與捷絲旅新北林口館，日本市場則規劃開出大阪心齋橋二館。
值得注意的是，林口案採取受託管理模式，而非自有投資，顯示晶華未來將更積極透過品牌授權與管理輸出擴張版圖。
隨著新據點陸續加入營運，集團旗下飯店總數將增至18家、客房數突破2,800間，品牌組合與營運模式也正從傳統重資產飯店經營，逐步轉向兼具管理輸出與資產配置的多元發展模式。
股東會真正透露的，是晶華下一個十年的成長路徑？
從今年股東會釋出的訊息來看，晶華短期有商務客回流、高端消費升溫及房價提升支撐本業成長；中期則有麗晶股權處分利益挹注獲利；長期則把目光投向海外飯店資產與國際品牌版圖。 （相關報導： 不是鄭麗文、韓國瑜！學者揭「盧秀燕2028挑戰者」：他恐成綠營最怕大咖 ｜ 更多文章 ）
過去晶華的核心競爭力來自飯店經營，如今則逐漸增加品牌管理、資產交易與海外投資等成長引擎。若美國收購案順利落地，代表晶華將從台灣飯店龍頭，進一步朝向兼具品牌、管理與資產布局能力的國際飯店集團邁進。
