股市多頭熄火，何時才能止跌？本週還要面臨2大挑戰，專家建議不必恐慌

美國5月非農就業數據強於預期，市場重新評估聯準會貨幣政策，美國公債殖利率竄升，全球主要股市短線情緒急速降溫，台指期與台積電期貨夜盤罕見殺到跌停。法人認為，近期盤勢震盪加劇，本週還要迎來CPI、PPI數據的壓力測試，但估計聯準會的立場不會驟然反轉。

中租基金平台總經理蘇皓毅指出，這次市場大幅波動的理由不僅止於就業數據，而是多重因素疊加累積的結果，包括晶片大廠博通（Broadcom）財測不如預期；SpaceX首次公開發行股票的資金排擠效應；科技巨頭Google母公司Alphabet宣布高達800億美元的增資計畫，以及Meta臉書正評估透過發行新股募資，以支應龐大的AI投資需求。

與此同時，地緣政治風險同樣對市場造成干擾，美伊衝突仍未完全明朗，偶發的局部衝突持續推升國際油價波動，進一步牽動市場情緒。

蘇皓毅分析，本週市場還將迎來CPI與PPI數據公布的壓力測試，一旦本週出爐的CPI、PPI數據高於預期，股市可能持續震盪。不過，考量中東戰事邁入收尾階段，能源帶動的通膨僅是暫時性現象，預期聯準會新任主席沃許（Kevin Warsh）將對貨幣政策採取「停、看、聽」的審慎態度，短期利率應將維持不動；從中長期來看，沃許更傾向以縮表取代升息，因此研判利率政策不致於出現反轉。

值得注意的是，美國非農就業人數變動雖受市場高度重視，但初估值僅依據60～70%的企業回覆問卷，難以正確反映真實狀況，事後通常需要經過至少一次修正，以及年度基準的修正，才能彌補企業新增與倒閉模型的誤差。

蘇皓毅指出，以截至2025年3月的過去三年為例，每年就業人數均大幅下修，三年累計減少幅度達202.2萬人，顯示過去的實際就業狀況並不如表面數字所呈現的樂觀，市場不必過度恐慌。

「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示，台股這段時間以來在AI與半導體產業帶動下屢創新高，相關權值股與供應鏈個股累積漲幅可觀，短線受到利率變化與市場情緒影響而出現獲利了結並不令人意外，這波殺盤主要反映利率預期調整與高槓桿資金退場的短期衝擊，反而為投資人創造更具吸引力的布局機會。​

​張榮仁指出，隨著全球AI基礎建設需求快速增加，台灣在晶圓代工、先進封裝、高效能運算及AI伺服器供應鏈的關鍵地位更加穩固，企業獲利持續上修，預估台股企業EPS將由2025年的1251元成長至2026年的1964元，年增率高達57%，顯示指數創高背後有扎實的基本面支撐。

他認為，目前市場最大的矛盾在於愈強勁的經濟數據，反而愈可能延後降息時程，進而壓抑短線投資情緒；但從基本面來看，強勁就業數據與企業獲利成長，恰恰證明美國經濟仍維持擴張。以那斯達克100指數為例，今年第一季EPS年增率達45%，顯示AI與科技產業的成長動能仍相當強勁，也有助支撐台灣科技供應鏈的接單與獲利表現。

張榮仁建議，投資人與其試圖預測台股短期高低點，不如聚焦企業獲利與產業趨勢。AI浪潮帶動全球資本支出持續成長，台灣身為全球半導體與AI供應鏈核心，仍是最直接的受惠者。在產業趨勢與獲利成長未變的情況下，台股基金反而能透過專業團隊選股，掌握AI、半導體及高成長產業的投資機會，降低個股波動風險，成為布局台股的重要工具。
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