國際金價跌破2週低點！「華許效應」害的？華許是誰？現在是買點？內行警告：去槓桿潮才剛開始

美國政壇最新人事布局意外引發全球市場震盪，美國總統川普提名前聯準會官員華許（Kevin Warsh）將於今年5月接任聯準會主席後，市場迅速調整對貨幣政策的預期，引發股市與大宗商品同步回檔。其中受衝擊最深的，便是近期一路創高的貴金屬市場，國際金價連續兩個交易日重挫，黃金價格跌至兩週低點，白銀、原油與工業金屬也同步走弱。市場將這波震盪稱為「華許效應」，核心原因在於投資人擔心未來高利率環境可能維持更久，使資金成本上升，進而削弱無孳息資產如黃金的吸引力。國際金價劇烈修正，也讓不少投資人開始思考，是否正是進場布局黃金的時機，抑或仍需警戒後續更大波動。

華許效應是什麼？華許是誰？為何牽動國際金價？

所謂「華許效應」，指的是市場對華許未來貨幣政策立場的重新定價，並引發資產價格全面調整。由於華許被視為立場較強硬的決策者，市場擔心未來降息節奏可能放緩，甚至高利率環境延續時間更長。當美元因此走強，持有黃金與其他大宗商品的機會成本隨之提高，投資人傾向減碼相關部位，使國際金價快速回落。短短兩個交易日內，黃金價格跌幅達5%，白銀更重挫逾7%，原油與銅價也出現同步修正。澳洲聯邦銀行商品策略師達爾指出：「市場在拋售美國股票的同時，也賣出貴金屬，顯示投資人認為沃許的立場較為鷹派。」他進一步說明：「美元的走強，也為貴金屬和原油、基本金屬等其他大宗商品增添壓力。」但他仍維持先前預測，認為金價在第四季有機會來到每盎司6000美元。

華許效應如何快速擴散至股市與金融市場？

除了國際金價劇烈震盪，股市與加密貨幣市場同樣出現連鎖反應。市場開始進行所謂去槓桿操作，投資人為彌補貴金屬虧損，被迫賣出其他資產。Capital.com資深市場分析師Kyle Rodda表示：「我認為整體市場都會出現非常劇烈、且來回震盪的走勢，也能看到所謂『去槓桿化』正在進行，一些同時持有股票、加密貨幣等投資人，必須賣出這些資產，來彌補貴金屬的虧損，因此短期內將出現大量震盪、高度波動的行情。」隨著美元走強，新台幣同步承壓，亞洲股市跌勢相對明顯，歐洲市場則由資源類股領跌，市場風險偏好快速降溫。

華許立場究竟偏鷹還是偏鴿？市場仍存分歧？

雖然市場最初解讀華許將維持高利率，但不同投資機構對其政策走向看法並不一致。HighTower Advisors首席投資策略師Stephanie Link表示：「我很高興！至少現在不確定性消除了，川普與鮑爾的敵對關係，應該會隨著華許而消失。一旦回歸紀律，市場就冷靜了。」另一方面，Niles Investment Management創辦人Dan Niles則認為：「這對股市其實是好事，因為估值中有很大一部分是由寬鬆的資金環境所支撐。華許曾在《華爾街日報》說，AI本身具有通縮效果，而聯準會不該再被『薪資成長或經濟強勁，通膨就一定會失控』這種教條式的想法綁住。這番言論就在暗示，我們即將迎來寬鬆的環境。」因此，華許效應帶來的不確定性，短期內仍可能持續影響市場情緒。 （相關報導： 黃金價格跌破4600美元！單日狂瀉307美元，現在該進場撿便宜嗎？內行揭2因素：還會再震盪 ｜ 更多文章 ）

國際金價急跌後　現在能趁機撿便宜買黃金嗎？

黃金價格先前創高後快速回檔，使市場開始出現「是否進場布局」的討論。然而分析人士指出，目前市場仍處於重新評價貨幣政策方向階段，短期內震盪可能持續。國際金價的長期走勢，仍與美元強弱、全球資金流動性及地緣政治風險高度相關。如果未來利率預期再度出現轉變，黃金價格仍可能出現新的波動區間。市場普遍認為，接下來幾週企業財報表現，尤其是科技巨頭如Alphabet與亞馬遜等企業的業績，將成為影響股市與資金風向的重要觀察指標，也將間接影響黃金與大宗商品市場的資金配置。