美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）預計於8月22日在懷俄明州傑克森霍爾經濟政策研討會上發表年度主題演說，此次演說備受矚目，不僅因為市場正密切關注聯準會下一步降息動向，更因為這可能是鮑爾擔任聯準會主席期間的最後一場傑克森霍爾演說。
鮑爾的聯準會主席任期將於2026年5月屆滿，而現任美國總統川普已明確表示不會再次任命他擔任主席職務。鮑爾於2017年由川普首次任命為聯準會主席。儘管鮑爾的聯準會理事任期將延續至2028年，但他尚未對卸任主席後是否繼續擔任理事一職做出表態。
經濟數據呈現矛盾信號
鮑爾此次演說正值美國經濟面臨多重不確定因素之際。勞動市場數據顯示複雜局面：儘管整體就業水準仍接近充分就業狀態，但7月就業報告表現低於市場預期，5月和6月的就業數據也遭到向下修正，顯示就業成長動能已趨於停滯。
根據最新統計，7月份美國新增就業機會僅7.3萬個，遠低於倫敦證券交易所集團經濟學家預估的11萬個職位。同時，5月和6月的就業數據合計向下修正25.8萬個職位，導致近3個月平均就業成長數僅略高於3.5萬個，反映勞動市場呈現疲軟態勢。失業率也小幅攀升至4.3%。
通膨方面同樣呈現複雜態勢。雖然通膨率已從2022年創下的41年高點顯著回落，但近期因更多關稅措施生效，推升消費者物價上漲，通膨出現走高趨勢。聯準會偏好的通膨指標──個人消費支出物價指數，已從2025年4月的2.1%低點，逐步攀升至5月的2.3%和6月的2.6%，均明顯高於聯準會設定的2%目標值。
傑克森霍爾演說歷史意義
堪薩斯城聯邦準備銀行舉辦的傑克森霍爾年會素有「央行年會」之稱，向來是聯準會主席釋放重要貨幣政策信號的關鍵場合。鮑爾可能藉由這次年度演說機會，向市場傳達他對最新經濟數據的解讀，以及對9月聯邦公開市場委員會會議可能重啟降息的看法。
回顧2024年8月，鮑爾曾在傑克森霍爾演說中表示，聯準會將在9月的下次會議開始降息。他當時明確指出：「政策調整的時機已經到來」，並強調「方向很明確，而降息的時間和步調將取決於即將發布的數據、不斷變化的前景以及風險平衡」。
聯準會確實在2024年9月啟動降息循環，首次降息50個基點，隨後在11月和12月會議各再降息25個基點。
2025年貨幣政策陷入膠著
然而，進入2025年後，聯準會貨幣政策決策面臨新的挑戰。由於關稅對通膨的潛在影響，以及勞動市場持續展現韌性但成長趨緩的不確定性，政策制定者在2025年舉行的五次貨幣政策會議中，都將聯邦基金利率維持在4.25%至4.5%區間不變。
最近一次聯準會貨幣政策會議出現罕見分歧，聯準會理事鮑曼（Michelle Bowman）和沃勒（Christopher Waller）投下異議票，支持降息25個基點。兩人認為，任何由關稅引起的通膨只會是物價水準的一次性調整，同時主張應採取預防性措施支持勞動市場。
這是自1993年以來，首次出現兩位理事同時投票支持降息的異議情況，儘管聯邦公開市場委員會最終仍以9票對2票的結果決定維持利率不變。
關鍵經濟數據發布時程
市場將密切關注鮑爾演說後的一系列重要經濟數據發布。7月個人消費支出通膨報告預計於8月29日公布，時間點正值鮑爾演說後一周。8月消費者物價指數則安排在9月11日發布，而8月就業報告將於9月5日公布。
這些數據將為聯準會9月貨幣政策會議提供重要參考依據，也將檢驗鮑爾在傑克森霍爾演說中可能釋放的政策信號是否與實際經濟表現相符。隨著聯準會主席職位即將面臨人事更迭，決策者們正將注意力聚焦於當前經濟狀況的精確評估與政策回應。
更多風傳媒獨家新聞：
