自從川普在元月20日登上美國總統寶座以來，這個世界總是在驚嚇、驚奇與驚喜中連番上演，4月2日的對等關稅是驚嚇，在那一瞬間，手上有持股的都是輸家。在那一刻大家目光都轉向手上有3,000億現金的巴菲特，他的金言是海水退潮，才知道誰沒有穿褲子。
關稅先震後穩 豁免政策短暫安撫市場
但股價下跌，川普又祭出豁免90天，全球股市又上漲，7月9日期限又到，和美國談妥關稅的國家不多，川普一方面揚言加碼，另一手又脅迫對手國付出條件得到稅率的減免，現在有的到8月7日，有的國家像墨西哥遞延90天，關稅仍在談判中，但是各國股市又展開新牛市。
美股創高不止 川普樂見牛市一波接一波
美國股市的標普500、Nasdaq紛紛創下歷史新高，這幾天川普又在他的自媒體寫道：美國更富有，國力比以前更強大，未來還會有更多像現在這樣的牛市。川普樂見股價上揚，在各國領導人中確實很罕見，但美國股市接下來必須面對一個新問題，美國大型科技股奔馳，上檔空間還有多大？市值最大的Nvidia最高來到183.3美元，市值來到4.472兆美元，這次輝達狂升，背後的推手之一是孫正義的軟體銀行，軟銀對Nvidia的持股從前一季的10億美元，到這一季增加到30億美元，還加碼3.3億美元的台積電ADR及1.7億美元甲骨文（Oracle），最近神達又再轉強，神達是甲骨文重要夥伴。
真正考驗在後頭：232條款才是關稅大魔王
Nvidia市值率先突破4兆美元後，微軟也攻上555.45美元，在財報表現亮眼的助力下，市值一度跑到4.127兆美元，美國有兩家市值逾4兆美元的企業，Apple努力守住3兆美元，Google、Amazon在2.2兆美元之間，Meta正力爭上游，股價最高跑到784.75美元，市值來到1.9697兆美元，看起來Meta會成為2兆美元企業。然後是AVGO股價306.95美元，市值跑到1.424兆美元，台積電ADR最高來到248.28美元，市值1.282兆美元。
最近關稅的事困擾台灣，也影響台股，8月5日傳出川普要求台積電投資3,000億美元，ADR應聲下跌6.52美元，跌幅2.76％，TSMC ADR最高跑到248.28美元，換算成台股的價格已經超過1,400元，但台灣掛牌的台積電只跑到1,165元，這是川普關稅帶來的憂慮。
從2020年起，日股、韓股表現相對遜色，這是關稅帶來的壓力。這次日、韓談到15％的稅率，但除了完全開放市場，日本必須直接投資5,500億美元，南韓是3,500＋1,000億美元，代價都不低，台灣的20％是暫時的，接下來的232條款才是重頭戲！
台灣卡在三個難題，一個是台灣去年對美國順差739億美元，今年可能上看1,000億美元，在AI領軍下，台灣半導體及資通訊產品輸美大旺，台灣的半導體輸美市占率超過40％，遠超過馬來西亞、南韓，台灣對美國出口占比32.4％，已超過中港的27.3％，比較可怕的是台灣的半導體加資通訊出口占比高達77.03％，而資通訊商品輸美又占61％，這是台灣的「七寸」，如果川普要跟台灣斤斤計較，台灣恐怕會付出十分龐大的代價，最近傳出川普要台積電投資Intel 49％股份，有一說台積電投資美國4,000億美元，川普自己說是3,000億美元，這都是台積電很難接受的命題，而川普要台積電畫押，台灣的政府對台積電只有6.38％的股份，這才是台灣的難處。
股神也失手？波克夏投資連環減值
川普帶給世界不同的挑戰，股市也有一些新的變化，一是巴菲特的波克夏A股今年持續下挫，市值面臨跌破兆美元的挑戰，繼第一季撇清西方石油的22億損失，這次減記卡夫食品（Kraft Heinz）84億美元的帳面投資，造成帳面上37.6億美元的損失，波克夏公布財報淨利123.7億美元，年減59％，原因是普通股投資收益下滑及卡夫食品減值，波克夏已經是連續11季淨賣出股票，現金部位達3,440億美元。 （相關報導： 日本關稅「再加15%」被陰了？為何歐盟適用「封頂」待遇，亞洲卻沒有 ｜ 更多文章 ）
文章來源：《先探投資週刊》
