即將重返白宮的川普還未正式上任，已先透過貼文預告加徵關稅的舉措，並在外匯市場激起漣漪。雖然這次首當其衝的是墨西哥和加拿大，被視為川普頭號目標的中國反而被「輕輕放下」，但他後續還會不會有更大的動作也很難說，市場必須做好心理準備，川普上台對於亞洲經濟體的威脅恐怕不只關稅。
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美國如果祭出超高關稅 中國該如何接招？
雖然川普的主要目標是中國，先前曾經威脅要對其進口商品徵收60%以上關稅，附帶的損害卻可能波及整個亞洲經濟圈。
根據摩根史坦利（Morgan Stanley）的數據，除中國以外，其他亞洲國家對美國需求的依賴程度越來越高：國家出口總額中，對美出口佔比從2018年的11.7%攀升至14.7%。這一定程度上也反映了中國正通過東南亞國家進行轉口貿易。
雖然本國貨幣兌美元走軟，可以提高出口產品相對於美國商品的競爭力，藉此減緩關稅上調的衝擊，但另一方面也可能加速資本外流，這對正在面臨房地產市場崩盤、經濟狀況不樂觀的中國而言，可說是雪上加霜。
在上一輪2018、2019年的貿易戰，人民幣兌美元匯率貶值約10%，但這次美國擬議的關稅和上次等級完全不同，要貶值的話，人民幣可能需要更多空間。根據高盛亞太經濟專家提爾頓（Andrew Tilton）分析，如果美國真的加徵關稅，明年上半年人民幣兌美元匯率可能會跌至7.5左右。
《華爾街日報》預期，中國政府會先採取審慎態度，等實際關稅宣布後再決定下一步動作，可能會在不讓資本外流太多的範圍內，讓人民幣貶值。
整個亞洲都在暴風圈內
對於其他亞洲經濟體來說，資本外流不算是太大的問題，但本國貨幣走軟將會推高進口商品的成本，尤其是能源和食品，因此加劇通膨壓力，貨幣寬鬆的空間也會受到限制。
市場普遍預計，明年除了日本，大部分亞洲經濟體都會降息。日本是最後一個退出負利率政策實驗的國家，也可能面臨日圓大幅貶值，要是貶值得過快或過多，可能迫使央行以超出其可承受範圍的速度升息。
為了避免本國貨幣貶值太快，持有大量外匯存底的亞洲央行可能會出手干預。只不過，如果美國的利率水準依然高於亞洲，資金還是可能流出這些地區。根據摩根大通（J.P. Morgan）數據顯示，自從2008年以來，在美元強勢時期，亞洲股市（不包括日本）平均下跌13%。
川普發起的貿易戰不只是將砲口對準中國，就在亞洲準備迎接另一場潛在的風暴之際，這些地區的央行總裁們勢必絞盡腦汁，面對控制貨幣貶值和保持出口競爭力這個棘手又危險的問題，試圖找到巧妙的平衡。 （相關報導： 推特治國的川普回鍋，投資人又要睡不好了？關稅威脅只是開端，這次還有這些挑戰 ｜ 更多文章 ）
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責任編輯／林彥呈
