今天我想跟你聊一個我時常被問到的問題，「分散投資好，還是該重押少數幾檔股票好？」我先講幾個因為重押幾檔股票爆賺的例子好了。
第一個是總體經濟學之父凱因斯，他是歷史上投資最成功的經濟學家，或者應該說是極少數真正有投資賺大錢的經濟學家，絕大多數經濟學家操作績效都是稀巴爛的。
凱因斯累積資產相當於現代的三千萬美元以上，是當時的富豪。而且凱因斯不僅是自己很會投資而已，他曾經管理過劍橋大學國王學院基金，操盤期間的基金績效一共成長了12倍，同期的標普500指數卻幾乎沒什麼動靜。
他採取的投資策略就是「高度集中」加「逆勢操作」的投資策略，所以在凱因斯才會說：「我投資的所有利潤主要都來自大筆重押的少數幾檔股票。」
再來是股神巴菲特，他採取的也是重押策略。巴菲特曾經在致股東信中提到：『我實在不了解，為什麼一個訓練有素的投資人…選擇把錢投資到他心目中排名第二十順位的企業，而不乾脆把那筆錢用來加碼他最看好的前幾名企業，也就是他最了解、風險看似最低，而且獲利潛力也最大的企業。』
他的說法是，與其把錢拿去買不懂的股票，倒不如重押在幾檔有信心的股票上，風險掌握度也會更高。只要這些股票開始爆漲，就會讓資產跟著大幅度成長。如果買太少，那不管你報酬率是幾百趴，投資績效會被整體資產給稀釋掉。
第三位集中投資代表，就是生活選股大師彼得林區。他的策略一樣是集中投資，持股最好是三到十檔股票就好。多了也沒用，只是增加更多的投資風險，反而重押某幾檔股票，不只能分散風險，也能放大績效。
他在管理富達麥哲倫基金十多年期間，資產規模從原先一千多萬美元飆升到百億美元以上，平均年化報酬率維持在接近 30%。
這其實是很誇張的成績，通常我們會說小資金只要敢開槓桿或賭對方向，要創造幾十倍的報酬都沒什麼。但彼得林區操盤上百億美元的大型基金，還能連續好多年，每年30%，這真的非常厲害。
重押股票也有失敗的例子
看完這幾個重押的成功案例，我們再來看一些反面教材。重押反面教材一，投機之神傑西李佛摩，手氣好的時候可以呼風喚雨，但手氣不好就破產，一輩子破產四次，最後自殺。德國股神柯斯托蘭尼也是這樣，雖然最後沒自殺，活到很老，但也破產過兩次。日本股神是川銀藏在1982年大賺200億日圓，成為日本當年繳最多稅的人，但他破產過三次，死後只留下數十億日圓的債務。
兩兩比較下來，你可以看檔重押成效很極端，贏了爆賺輸了破產，負債自殺都有可能。那為什麼有人可以一直重押賺錢，也不會死呢？
我的看法是，贏的這幾位都是極小概率事件的天選之人。當然，他們還是花了夠多時間精力去研究，巴菲特做股票做了七十年，彼得林區是專業基金經理人，是絕對的投資專業。再來是他們時常做對決定，做錯決定時也還來得及逃命，簡單來說就是兼具實力跟運氣。 （相關報導： 存股族別只看高殖利率就買股，小心掉進投資陷阱！巴菲特等理財專家道出股利常見3大迷思 ｜ 更多文章 ）
單看實力，我不覺得李佛摩的實力會比較弱，只是運氣不好，就破產了四次，所以如果要靠投資賺到世界級富豪，那是需要天時地利人和的。跟集中投資相對的是分散投資，也就是俗稱的「雞蛋不要放在同一個籃子裡」。
