小賺利差，慘賠匯差？ 破解南非幣高息收迷思，專家：投資人忽略這項重點易吃虧
台灣投資人偏好高息收而忽略總報酬的迷思，至今都沒有改變。過去，南非幣光定存利率就超過4%，一度讓台灣成為僅次於南非之外，持有南非幣最多的國家。（美聯社）
南非幣基金的高配息特質，對國人有著無法抵抗的魅力，然而，不久前南非因暴動引發南非幣重貶，「賺了利差、賠了匯差」的案例層出不窮。
根據《財訊》報導，今年5月台股受到疫情拖累崩跌，A先生原以為在股市的700多萬元虧損，可以透過南非幣計價的高收益債券基金補一些回來，沒想到南非幣6月大貶，換回台幣後竟虧了300多萬元，他最後全數認賠殺出，現在還要償還為了投資而向銀行貸款的利息。
只顧高息收 忽略總報酬
「理專說新興國家前景看好，買南非幣計價還有高息收，所以我才把台幣換成南非幣計價的基金投資。」接受《財訊》採訪時，A先生坦言，當初理專鼓吹他借錢投資南非幣基金，光息收就超過貸款利息，還有上漲空間，他才會鋌而槓桿。
台灣投資人偏好高息收而忽略總報酬的迷思，至今都沒有改變。過去，南非幣光定存利率就超過4%，一度讓台灣成為僅次於南非之外，持有南非幣最多的國家；部分投信也順勢發行或引進以南非幣計價的基金，想讓本來就持有南非幣的投資人有去化資金的管道，但也吸引了以為可以用換匯賺到更高報酬的投資人。（延伸閱讀：鼎固回台當地產大亨？ 首站落腳台中，透視張家跨足兩岸的地產大計）
《財訊》報導指出，據統計，至今年6月底為止，國人投資共同基金的規模來到3.9兆元，較今年1月增加逾2600億元；其中，投資南非幣計價基金的境外規模增加了88億元，總計約2800餘億元，境內基金則有約384億元。但奇怪的是，南非幣兌新台幣長線偏貶，為什麼還是有投資人願意買南非幣計價的基金？
一位投信界高層直指，背後有兩個推力，一種是真的用南非幣投資在南非相關股債商品，如瀚亞非洲基金、瀚亞新興南非蘭特債券基金，這類型基金除了績效外，必須承受的是南非幣兌新台幣的波動。
《財訊》分析，另一種投資人卻恐怕放錯重點，把報酬寄託在基金的計價幣別上，加上銷售通路冠之以「南非幣弱勢很久，總有一天會走強」的說法，讓投資人以為有機會匯率、利率兩頭賺，贏取動輒逾10%起跳的高收益優勢，A先生和絕大多數南非幣基金投資人，都是相信這類說法的投資人。
《財訊》報導指出，像是今年6月以來，南非幣匯率貶值幅度一度高達近一成，南非幣的利差就算很高，但南非幣計價的基金表現並未較其他幣別特出，恐怕就是有一部分的報酬是被匯率的貶勢犧牲掉了。
「三吃」困難 宜分散風險
根據《財訊》報導，且從目前國人持有規模最大的前兩大南非幣計價境外基金來看，分別是安聯收益成長基金－AM穩定月收類股、聯博－全球高收益債券基金AA（穩定月配），至6月底為止，規模分別達985億元及360億元。若以安聯收益成長基金比較7月單月不同幣別申購報酬率，南非幣申購有1.03%，乍看高於新台幣負1.13%，但此期間南非幣兌台幣貶值1.54%，顯見匯率多少影響報酬，若再像A先生借錢來投資，還要扣掉貸款利息，波動一大就很容易倒虧。
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