曾引發「00940 之亂」的元大台灣價值高息 ETF（00940），在掛牌上市一年半後，表現與當初的市場狂熱形成強烈對比。儘管台灣加權指數已突破 2 萬 7 千點創下新高，00940 股價卻依然未能站回發行價 10 元。這種極端差異導致近 37 萬名投資人選擇離開。本文將透過理財 YouTuber 知美（JiMMY）的親身投資經驗與專業分析，解析 00940 績效低迷的兩大痛點，同時揭露其含息總報酬率已翻正的真相。
00940 破發一年半！37 萬人落跑、殖利率 4.31%
截至 2025 年 10 月，台灣加權指數已從 2024 年的 2 萬點上漲至 2 萬 7 千點，創下新高。然而，00940 的股價直到現在仍未能成功站回發行價格 10 元。
投資人流失： 00940 的受益人數曾接近百萬，如今卻只剩下 62 萬人。這意味著短短一年半的時間內，超過 37 萬名投資人選擇離開，基金規模也從募集時的 1,700 億元縮水至 1,121 億元。
知美認為，00940 從萬人瘋搶到乏人問津，主要有兩大痛點：弱勢的股價和不夠高的殖利率。
績效低迷兩大痛點：弱勢股價與殖利率低於市場期待
知美分析，00940 的表現不佳，無法跟上大盤漲幅，主要原因在於其淨值組成與殖利率表現：
1. 股價長期低於發行價
00940 發行後大部分時間股價都低於 10 元。由於股價持續破發，導致其資本損益平準金為負數 (-0.85 元)。
影響： 資本損益平準金是可用於分配的收益來源之一，一旦為負，便直接影響到可分配的收益，使得殖利率難以繳出亮眼成績。
2. 殖利率不符市場期待
00940 主打高股息，但成立一年半以來總共配息 16 次，卻曾出現三次殖利率低於 4% 的情況。
期待落差： 投資人當初因募集時平均 8.2% 殖利率的宣傳而期望過高，導致後來的失落感變重。
最新估算： 截至 2025 年 10 月，00940 的平均配息金額為 0.034 元，以最新市場價格 9.47 元計算，預估殖利率僅約 4.31%，明顯低於高股息投資人普遍要求的 5% 標準。
知美親算含息總報酬：月配息「穩定填息」才是最大優勢
知美坦言，當初買進 00940 是被其「元大台灣價值高息」的名字和巴菲特價值投資原則的選股邏輯所吸引。他曾連續定期定額投入 9 個月，直到 2025 年因價格持續下跌而選擇停扣。
帳面 vs 實際： 儘管知美持有一年半後，帳面仍虧損 1,218 元（負報酬率 -2.71%），但透過國泰證券 APP 的含息總報酬功能，他發現實際情況已翻正。
含息總報酬：加上一年半總共領到的現金股利 2,332 元，知美的含息總報酬率為 2.48%，總共賺到 1,104 元。
知美強調，00940 最大的優點在於作為月配息 ETF，至少在每次配息後都能成功填息。相比於不斷配發高殖利率但每次都在貼息的標的，知美更傾向選擇殖利率雖低但能穩定填息的 ETF。
月領 1 萬元門檻超高！僅 0.65% 受益人能達成目標
知美利用 00940 最新的市場價格和最近一個月的配息金額進行計算，發現想要靠 00940 打造穩定現金流，門檻極高：
| 目標月領金額 | 需持有張數 | 總投入成本（約） |
| 1 萬元 | 至少 250 張 | 236 萬 7,500 元 |
| 10 萬元 | 至少 2,500 張 | 2,367 萬元 |
知美指出，在總共 62 萬投資人中，僅有 4,017 人有機會達成月領 1 萬元的目標，佔全體受益人數不到 0.65%。這也解釋了為何曾經快破百萬的投資人會大量流失。
投資建議總結
知美總結，00940 的持有目的應該是打造穩定的現金流，而非追求價格成長。但以目前 4.31% 的預估殖利率來看，只要股價高於 8.16 元，殖利率就有可能低於 5%，對大多數高股息投資人而言，這項表現明顯不及格。
建議：想追求價格成長，應選擇成長型 ETF；高股息 ETF 則必須滿足配發高息且穩定填息。
本文經授權改寫自知美JiMMY（原標題：【我的00940放著放著竟然賺錢了！】｜37萬人「零零韭是你」下車囉！｜好衰！好衰！00940到底有多慘？） （相關報導： Fed要降息了？12.6億資金搶進「這市場」！誰才是ETF績效霸主？專家：這4檔漲最猛 ｜ 更多文章 ）
