外資單月賣超台股兆元,「光輝十月」慘變「輸光十月」!專家解析後市四大重點

2026-11-02 17:17
歷史經驗顯示,外資大幅賣超後,指數中期表現未必悲觀。(顏麟宇攝)
歷史經驗顯示,外資大幅賣超後,指數中期表現未必悲觀。(顏麟宇攝)

台股10月初一度衝上49968.92點,距離5萬點大關僅一步之遙,隨後卻在美國科技股財報震盪、AI投資回收疑慮衝擊下跌跌不休,讓原本眾人期待的「光輝十月」變成「輸光十月」,外資大舉賣超9943.17億元,創下史上單月最高紀錄,今(2)日再砍735.21億元,投資人究竟該跟著暫時退場,還是趁市場修正分批布局?

法人認為,外資短期資金流向確實可能加劇市場波動,但台灣AI供應鏈訂單、企業獲利及出口動能目前仍具支撐,判斷後市不能只看外資賣超金額,仍須觀察四項關鍵指標,包括大型雲端服務供應商(CSP)是否下修AI資本支出、2027年半導體EPS預估是否調降、AI公司信用利差是否擴大,以及企業自由現金流能否觸底改善。

外資賣超壓力有多大?歷史經驗透露不同訊號

從資金流向來看,台灣與南韓近期都面臨明顯資金撤出。根據彭博(Bloomberg)統計,10月26日至30日當週,外資賣超台股79.06億美元,居亞洲股市之冠,南韓也遭賣超3.89億美元,僅泰國、印度及馬來西亞維持小幅淨買超。

若拉長至今年以來,台灣與南韓股市分別遭外資賣超1045.76億美元及2193.57億美元,顯示國際資金撤離科技股集中的亞洲市場,已經成為近期盤勢的重要壓力來源。

不過,外資大舉賣超是否代表台股多頭行情告終,仍有進一步觀察空間。野村投信統計,2020年以來,不含今年10月的十大外資賣超月份,外資平均單月賣超4655.27億元,加權指數當月平均下跌4.95%;但若將觀察期間拉長至六個月,指數平均漲幅反而達17.48%。

這項統計顯示,外資集中賣超確實容易對短期股價造成壓力,但單月資金流出與中期行情並非完全同步。當市場出現劇烈修正,投資人仍須回頭檢視企業獲利、產業需求及股價評價,避免單純受到外資賣超數字影響投資決策。

野村投信


AI投資疑慮升溫,產業基本面還沒出現反轉

近期全球科技股同步遭遇賣壓,美國、台灣、南韓甚至中國市場的AI與半導體類股都出現修正。玉山投信指出,前期AI、半導體及科技股累積漲幅較大,部分投資人開始獲利了結,加上外資10月賣超台灣上市櫃股票逾1兆元,資金撤出進一步加重股匯市場壓力,短期行情仍難免震盪。

但從產業基本面來看,目前台灣出口、AI供應鏈訂單及企業資本支出仍維持強勁,顯示這波修正主要反映市場情緒與評價調整,實體經濟尚未同步轉弱。尤其大型雲端服務供應商持續投入AI基礎建設,雲端與AI服務營收也持續成長,目前還看不到整體AI產業趨勢全面反轉的明確訊號。

野村投信主動野村臺灣優選(00980A)基金經理人游景德指出,今年台股較大幅度的震盪集中在4月、7月與10月,時間點恰好與企業季報公布及美國大型CSP擴大資本支出重疊,反映市場對AI融資成本、投資回收及資本支出延續性的疑慮。 (相關報導: 誰說年輕人不存退休金?TISA最新數據曝光,這些世代最積極 | 更多文章 )

不過,最新科技巨頭財報顯示,雲端與AI需求仍持續成長,五大CSP明年資本支出預估已上修至1.3兆美元,AI基礎建設投資循環尚未見頂。根據野村投信內部股票池預估,2026年企業每股盈餘(EPS)年增率已上修至80.3%,而且連續10個月調升,顯示企業獲利展望仍具支撐。

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