「台幣升值是經濟的春藥」 分析師示警:亞洲貨幣危機四伏,這問題恐浮現

2025-05-07 09:00
萬寶投顧投資總監蔡明彰認為,台幣升值是經濟的春藥,剛開始時很興奮,但吃多絕對傷身,甚至送掉性命。(資料照,郭晉瑋攝)
萬寶投顧投資總監蔡明彰認為,台幣升值是經濟的春藥,剛開始時很興奮,但吃多絕對傷身,甚至送掉性命。(資料照,郭晉瑋攝)

台幣連日強勢升值,新台幣兌美元今(6)日早盤持續升值,盤中也再度破30元整數關卡,來到29.988元,升值1.57角,目前拉回30元上下震盪,短短數日升值逾8%吸引民眾搶換匯。對此,萬寶投顧投資總監蔡明彰在YT個人頻道指出,經過央行信心喊話後,台幣看似短暫回穩,但絕對不要低估亞洲貨幣危機四伏,因為太多亞洲國家跟台灣一樣,經過多年後累積可觀盈餘,而現在在美國總統川普關稅大刀一砍之下,各國貨幣錯配問題通通浮現。

蔡明彰認為,台幣升值是經濟的「春藥」,剛開始時很興奮,但吃多絕對傷身,甚至送掉性命。他提到,過去國際媒體很少提到台幣,這2天台幣的暴力升息後,非常罕見地佔據國際版面,他舉英國《金融時報》指出,台幣的暴力升息是因為台灣壽險業持有13兆貨幣錯配的風險,而台灣的保險公司發行台幣計價的保單,收很多台幣資金,為增加獲利,將這些錢拿到海外投資美元資產。

蔡明彰指出,保險業的投資組合中,美元資產約有40%、大約是4600億美元,占台灣GDP約40%,因為過去很多年台灣經濟成長累積龐大盈餘,所以保險公司到海外投資將產生貨幣錯配風險,也就是國家或企業在投資時,使用不同貨幣來計算,最後統計收支所衍生的問題。他舉例,以這波台幣升值來講,保險公司、金融業所持有的海外債券將呈現匯損,而若要規避匯損就要避險,避險成本若因此增加,獲利就將減少。

蔡明彰續指,美國公債殖利率若往上,債券價格就下跌,而債券還有資本利得損失,光這幾個就是貨幣錯配的風險,所以這與央行說法有很大出入,之所以不提到貨幣錯配,是因為央行手上管理近5800億美元外匯,其中80~90%是投資美國,本身也有貨幣錯配的風險,如果將此狀況講出來等於在講自己

蔡明彰提到,港幣使用連繫匯率,跟美元直接掛勾,設定區間是7.75~7.85元波動,「不止台幣被禿鷹盯上,連港幣也被盯上。」而這次禿鷹來到香港就是為了做多港幣,最新的聯繫利率已經來到下限,在盤中突破7.75元下限,對此,香港金管局注資600多億港幣,近日已三度注資共港幣1000多億,也要密切注意港幣聯繫匯率是否為亞洲貨幣危機四伏的徵兆。

蔡明彰強調,假如台幣持續升值形成強勢貨幣,與民眾生活息息相關的就是出國旅遊,也間接致使航空股大漲,但到最後股票也會跌下來,但台灣關稅談判恐到6月都沒結果,所以投資人還是要注意急漲後的風險,而今日虎航也漲停創新高。

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