財政赤字、經濟衰退兩頭燒！阮慕驊解析川普政府「大計劃」：有3個悖論

川普的對等關稅新政策即將於4月2日起生效，美國財政部長貝森特近日點名「骯髒15國」將受到特別關注，對此，財經專家阮慕驊在網路節目《財經一路發》上指出，華爾街想要將美國經濟衰退的罪名扣在川普身上，所以貝森特頻頻召開記者會，強調提高關稅沒有要刻意引導經濟衰退或讓聯準會降息，目的是為了要增加財政收入、減少政府支出。

阮慕驊提到，貝森特在最新一次接受訪問時，把美國即將要做的事情講得更清楚，他認為貝森特是一步步在描繪川普政府即將要做的施政方向。而宏觀經濟勢必會影響整體股市走勢，只是股市通常都會比實際狀況更早出現，所以股票市場其實是最領先、也是最準的經濟指標。他提到，2024年年底時，所有人對股市都抱持著樂觀心態，而這些人都忽略川普對於金融市場的殺傷力。

阮慕驊指出，市場現在出現極有可能轉折，去年底、今年初的相對高點是個轉折點，這之後市場的趨勢向下，而美股長期推升，是依靠「宏觀力量」的美國財政、貨幣等政策面；另外一個則是財富效應，導致底層的人們感受到物價壓力特別大，但也沒有太多的錢可以去做投資，所以財富增長效應沒有辦法隨著經濟增長，或股市膨脹而增加。

阮慕驊強調，美國為了貨幣政策緊縮而在財政支出上大量撒錢，赤字甚至占GDP 7%，而在一般經濟正常的情況之下，赤字佔GDP比重大約在3%到3.5%，一下子增加4個百分點，也就是說每年從政府手裡撒出去1兆美元的錢。

阮慕驊表示，川普曾問貝森特，要如何在經濟不衰退的情況之下，讓財政赤字大幅下降，所以川普很清楚財政赤字不可能持續擴張，而貝森特也對此表示，要消減鉅額的政府債務、控制政府開支，但是得循序漸進，在不引發危機的前提下削減財政赤字。

阮慕驊接著表示，華爾街對此想要將美國經濟衰退的罪名扣在川普身上，所以貝森特頻頻召開記者會導正，並強調沒有要刻意引導經濟衰退，或讓聯準會降息，所以才提高關稅，目的是為了要增加財政收入、減少政府支出。阮慕驊說，一抵一消之後，真的有可能可以達到所謂的循序漸進。

阮慕驊說明，貝森特的具體計畫可簡化為以下結論：逐步有序的消減政府支出，同時促進經濟增長，或以關稅手段增加政府收入，使赤字佔比從7%到2028年的3%，大約每年下降1個百分點，也就是每年約削減3000億美元的政府支出。他認為，他中性看待，不覺得貝森特一定或不一定能完成目標，但他提到，貝森特的美國夢計畫倒是有些「悖論」，第一，減少政府支出，不可避免的會降低經濟增長，那美國政府要如何避免衰退？

阮慕驊說，減稅跟放鬆監管是可以促進經濟增長，但需要時間，問題在於推動經濟增長之後、企業繳更多稅進來之前，會有時間落差；第二，即使製造業跟供應鏈真的回流美國，相反過來，美國製造業再次領導全球，那其他全球各國的經濟要怎麼發展？

阮慕驊接著說明，第三，要改變美國社會階層跟財富結構，但美國是鮮明的標準菁英國家，在這樣的情況之下該如何去改變，「我保持中性態度拭目以待」。

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