中國經濟近期的增長乏力，引發了關於潛在長期衰退的廣泛猜測，但已能論斷中國經濟永久衰退了嗎？《日經亞洲》日前刊出經濟學家金刻羽（Keyu Jin）的評論文章，在她看來，中國的經濟困境與其說是停滯的跡象，不如說是成長中的陣痛，此乃轉型道路上不可避免的障礙。
金刻羽指出，中國將房地產作為推動GDP增長捷徑的時代逐漸落幕，取而代之的是新興科技和綠色能源行業正成為經濟的焦點。儘管高科技產業在2023年僅佔GDP的14.3%，但預計到2026年，其貢獻將與房地產行業相媲美。
金刻羽表示，隨著中國房地產行業的式微，一些人提出了「6分之1原則」：住房成本應相當於收入的6分之1，購房總支出應佔一生收入的6分之1，房地產投資應佔地方政府GDP的6分之1。然而，通常這種轉型需要長達十年的時間，中國試圖在不到一半的時間內實現這一目標，既充滿雄心，也伴隨巨大挑戰。
「拋開週期性挑戰，中國的一些長期結構性問題可能並不像人們通常認為的那樣令人擔憂。」金刻羽舉例，儘管許多人認為中國的人口老齡化將導致經濟衰退，但這一觀點過於簡化。勞動力的生產率比勞動力規模更為關鍵，而自動化和人工智慧等技術進步有可能緩解人口結構變化帶來的壓力。儘管中國擁有龐大的勞動力隊伍，但高等教育普及率僅為美國的60%，全要素生產率（TFP）也較低，僅為美國的40%。
金刻羽認為，歷史見證了人口增長與衰退的無數循環。當出生率下降時，對每個孩子教育和發展的投資往往會增加，隨著時間的推移，人力資本得到提升。雖然中國的獨生子女政策無疑加速了老齡化，但它也推動了教育水準的空前提高，並有助於縮小性別差距。低出生率的挑戰不是中國最緊迫的問題，尤其是考慮到數億農民工受限於教育和就業的潛力，他們有望加強化勞動力並帶動工資持續上漲。
然而，金刻羽坦言，釋放這一潛力需要重大改革，這也是解決增長停滯的最終方案：可以放寬限制性的戶籍（居住登記）制度，以促進更大的勞動力流動性。賦予農民工更安全的土地使用權對於創造農村財富至關重要。同時，建立一個透明的農村土地市場以吸引投資可以促進廣泛的參與和資源整合，從而縮小巨大的地理收入差距。
「總體而言，中國的經濟困境與其說是停滯的跡象，不如說是成長中的陣痛──轉型道路上不可避免的障礙。」金刻羽直言，中國的經濟挑戰是真實存在的，但它們並非不可克服。要躋身世界最富裕國家之列，中國必須從一個製造業巨頭轉變為一個消費驅動的強國，這是日本等國家已經成功實現的轉型。以需求為主導、以全面的財政改革和充分的社會福利投資為基礎的增長轉型至關重要，但不可一蹴而就，這也是為什麼預計2025年只會出現溫和復甦。她強調，展望2025年的中國經濟發展時，必須用更加細緻而長遠的眼光來審視。 （相關報導： 「內卷式競爭」有多殘酷？中國餐館倒閉數量創紀錄：接近300萬家 ｜ 更多文章 ）
1982年出生於北京的金刻羽，其父為首任和現任亞投行行長金立群。金刻羽於26歲獲哈佛經濟學博士，29歲獲任倫敦政經學院終生教授。2023年出版《新中國策略：超越社會主義和資本主義》（The New China Playbook: Beyond Socialism and Capitalism）一書，該書解釋中國發展經驗，並聞名於經濟學界。
