美國聯準會（Fed）放緩降息步調、DeepSeek橫空出世以及川普關稅政策攪亂股市一池春水，美國10年期公債殖利率維持高檔震盪，使得債劵和REITs表現承壓。法人認為，受惠於美國生產力提高、通膨仍處下降趨勢、總體經濟和企業獲利成長持穩，AI長期發展趨勢並未改變，在市場短期修正下，可透過科技多重資產策略中長期布局。
柏瑞投信指出，Fed此次暫停降息，主要考量經濟仍保持強勁的情況下不急於調整政策，等到通膨出現實質進展或就業市場疲軟，才會考慮進一步降息。
此外，川普貿易政策可能導致通膨升溫壓力，但親商、能源政策與監管鬆綁可望產生部分抵銷力量。至於DeepSeek是否真能實際降低AI訓練成本、提高效能的爭議猶存，對於後續AI相關基礎建設以及服務供應商的影響仍然有待觀察。
強勁企業獲利成長支撐 持續看好科技股後市
隨著美國財報季陸續展開，市場焦點回歸企業基本面數據及產業展望。根據Factset在今年1月的預估，標普500指數企業2025年的獲利成長為14.8%，將高於2024年的9.4%。其中，科技產業受惠於AI題材與監管鬆綁政策的支持，預計2025年獲利增長可達22.9%，仍是表現最強勁的類股，後續營運展望持續受到市場期待。
柏瑞科技多重資產基金經理人邱紹驊表示，觀察2025年各產業的EPS預估成長率，科技類股未來的年增率仍超越大盤，顯示科技產業依舊是今年投資的主旋律。至於營運展望好轉的科技REITs，與信用狀況穩健的科技債劵，都是利率敏感性資產，短期表現雖受到壓抑，但從中長期評價面來看仍具投資機會。
科技REITs評價面合理 浮現長期投資契機
邱紹驊分析，AI的發展範疇實際上不僅止於晶片技術，還包括基礎設施的建設和軟體公司的創新，這些領域的進步也能為AI提供廣闊的成長空間。AI要能夠獲得良好進展，背後的基礎建設像是資料中心、物流倉儲和通信電塔等科技REITs，更是不可或缺。
邱紹驊指出，進一步觀察REITs市場在過去10年經歷重大轉變，不再由辦公室和零售等傳統產業主導，而是由科技REITs如工業（包含物流倉儲）、資料中心等佔據主導地位。隨著5G網路加速布建、數據儲存需求大增，預期未來10年將持續推動相關產業的成長。外資券商Morgan Stanley去年12月預估，2025年的通信電塔、資料中心的租金成長幅度，將高於商辦或飯店等傳統的REITs，預料將帶動科技REITs長線營運展望。
更多風傳媒獨家內幕：
‧ 未來12個月最大風險是什麼？「加徵稅收」只排第2，瑞銀調查揭露全球企業家想法
