美國聯準會（Fed）將於本週公布最新利率決策，全球投資人屏息以待。滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲預估，聯準會本次將暫停升息，並在7月最後一次升息1碼，至於市場預期下半年開始降息，她則認為相關預測「言之過早」。
滙豐銀行今（12）日舉行2023年下半年投資展望說明會指出，美國政策利率即將觸頂，經濟可望軟著陸，亞洲成長復甦將支持2023年下半年市場風險偏好上揚，以及股票和債券市場投資展望。
在未來六個月，滙豐將採取溫和偏好風險的投資策略，降低配置現金，全面提高配置全球投資等級債券，並增持避險基金。滙豐對全球股市保持中性配置，增持美國和亞洲股票。
在亞洲（日本除外）股票市場中，滙豐對中國大陸、香港、印度和印尼抱持偏高配置觀點，主要著眼於中國的疫後消費復甦和刺激經濟政策，加上印度和東南亞的穩健成長，將支持亞洲（日本除外）今年經濟成長5.2%，對比全球經濟成長率高出一倍。
預估2024年降息3次
根據滙豐預估，聯準會將於6月14日暫停升息，並於7月26日最後一次升息1碼，將聯邦基金利率目標區間上調至5.25%～5.50%的峰值。
至於何時才有可能降息？范卓雲指出，美國通膨將持續放緩，創造空間讓聯準會在2024年第二季、第三季和第四季每次降息1碼，美國利率觸頂有助降低風險溢價，對風險資產下半年回報有利，包括股票、投資等級債券、新興市場和亞洲資產。
范卓雲分析，在美國銀行業動盪的情況下，美國經濟仍將軟著陸。儘管美國銀行的貸款條件正在收緊，但銀行貸款拖欠率仍然很低，資本比率處於較高水準。在資金轉向安全資產的過程中，優質行業領導者和弱勢公司之間的回報差異化將持續擴大，美國穩健的個人消費需求和強勁的勞工市場，持續降低美國經濟衰退的風險。
現金不再為王 美元前景看淡
范卓雲表示，政策利率觸頂將有利於風險資產，已開發市場的經濟成長和盈餘表現可能不像市場憂慮的那樣糟糕，「我們認為亞洲市場在2023年下半年的表現，將會受益於週期性動能上升而轉強」。
滙豐指出，年初至今，坐擁現金並不是一項好的策略，由於美國通膨放緩趨使市場對利率觸頂預期上升，支持資產價格上漲，這與2022年的市場走勢恰恰相反，「去年因為央行鷹派升息，現金成為王道，但2023年則是持續投資的年份。」 （相關報導： 為何巴菲特加碼日本？日股今年上漲12.2%，股價淨值比卻低於美股 ｜ 更多文章 ）
另一方面，滙豐持續看淡美元後市。由於去年支持美元大幅升值的因素目前都正逆轉，包括聯準會激進的緊縮政策和全球經濟的不確定性等，加上通膨持續放緩，預計聯準會明年進入降息週期，美國與其他市場的貨幣政策利差縮小，歐洲央行和英國央行也可能在下半年持續升息，將為美元帶來更大貶值壓力。
