美中科技戰中國揮出了一拳，打向全球第三大記憶體廠美光。經過7週的調查，中國國家互聯網信息辦公室5月下旬宣布，禁止美光向中國關鍵資訊基礎設施營運商販售產品。消息傳出後，美光股價一度下跌，但隔日即止穩，並在隨後的數日大幅的上漲。從股價的表現來看，似乎中國的禁令對美光影響不大。但事實上真的是這樣嗎？中國對美光出手後，還會對其它依賴大陸市場比重高的廠商，例如：高通和博通出手嗎？
針對美光出手的時間，看來中國網信辦是有特定安排。5月下旬，G7正在日本廣島召開會議，美國總統拜登也在忙著跟共和黨磋商國債上限之際抽身前去參加；在這個敏感時刻，網信辦宣布了對美光的制裁，當然會引起國際矚目。其宣布的時間，正巧趕在G7提出對中國經濟交往將致力於去風險、而非脫鈎之後一天，表明了制裁令除了有科技戰反擊的實力外，也有濃厚的反「去風險」政治意涵。
至於發布對美光單一廠商的禁令，中國網信辦的說法是：「美光在大陸銷售的產品，經過網路安全審查後發現，存在較嚴重網路安全問題隱患，對中國關鍵資訊基礎設施供應鏈造成重大安全風險，影響國安。因此，大陸的相關業者應停止採購美光產品。」這個利空消息，一度造成美光股價開盤前跌了5%之多，但終場收盤僅只跌了不到3%，並在隔一日守穩每股66美元，之後的3個交易日甚至上漲到了74美元。美光股價不跌反漲，漲幅從禁令消息前一日起算竟然有近10%。
美光的股價上漲，說明了該禁令是雷聲大雨點小嗎？明為科技戰的反擊，實為政治宣示的意義，大過於實際的經貿制裁嗎？如果從市場規模來看，中國大陸是全世界最大的半導體進口國。去年2022年，中國總進口金額達到了2.72兆美元，其中15.3%、價值約4,155億美元是進口半導體晶片，換算進口晶片數達到了5,384億個；雖然年比衰退了約15%，相對去年台灣上市櫃半導體公司總產值1,750億美元和全球半導體產業規模6,135億美元，中國在全球半導體市場需求所占份額是相當高的。
例如美商高通、博通、德州儀器的年營收，來自中國市場的占比都在三成到四成之間，美光直接和間接的營收有25%來自中國。換句話說，如果中國一旦切掉對美商半導體產品的依賴，會立刻造成美商的重大損失。但事實是，中國能切掉對全球半導體產品進口的依賴嗎？答案當然是否定的。對美光的禁令，表面看起來有一定的威力，但實際上美光出口到中國的記憶體，無論是DRAM或是NAND，用在網路基礎設施的比重大約在10%左右。美光自身的評估是，低階產品總營收的衝擊大約在偏低的個位數百分比，高階產品是偏高個位數的百分比。美光在中國的客戶大多在消費電子產業，禁令影響有限。
這說明了，儘管中國的記億體產業在整個半導體發展領域裡，是走的最好、和最快速的，但對進口產品的依賴仍是非常深。因此，市場擔憂中國的科技戰反擊可能會擴大到高通，就可能是過慮了。畢竟，OPPO才剛解散了哲庫這個自組的3000人規模晶片研發團隊，顯而易見的是，中國在經濟景氣不好和美國一連串制裁下，半導體的自主研發受到了很大的挫折。至於網信辦會揮向美光，我認為一方面的考量是韓商亖星和海力士和替代空間，另一方面是長江存儲等本土半導體業者有一定實力之外，去年美國9月發布禁令，禁止14奈米以下半導體設備到中國，以及隨後DRAM的18奈米或更先進製程、NAND Flash晶片的128層或更高層數產品納入管制範圍，再加上蘋果原本去年準備導入中國最具競爭力的記憶體廠長江存儲的產品，被美國國會制止後，一連串的新仇舊恨無處可報，遂選在這次一併揮向美光。但我的研判，這只會是一次性的出拳，組合拳的可能性不大！
責任編輯/周岐原
