亞洲貨幣貶不停唯人民幣獨強？陳鳳馨曝隱憂：將衝擊小型新興經濟體

日圓、台幣、韓元近期快速走貶，人民幣也一路下探。資深媒體人陳鳳馨指出，這可能是貨幣競貶的壓力正在出現，過去國際間透過相互合作、協調，可以避免多國同時走貨幣貶值政策帶來的出口惡性競爭，但現在這樣的情勢和條件不一定會出現，恐怕會對小型或新興經濟體造成衝擊，進而影響全球經濟。

陳鳳馨在網路節目《風向龍鳳配》中談到，貨幣升值或貶值，對一個國家的內部市場都會造成受益者以及受害者。貨幣升值對進口、進口商品的消費有利，貶值則對出口較為有利。因此，很難說貨幣的升值或貶值是利是弊，政策很難拿捏。

近期亞洲國家貨幣走貶，美元則相當強勢。陳鳳馨分析，一個重要的原因在於，在全球能源危機中，美國受到的威脅相對是小的，因為美國能源自給率高於90%以上，需進口的石油也僅占一小部分。目前美國的貨幣政策偏向緊縮，聯準會無法購買美國的公債，於是美國希望可以讓世界上的資金回流到國內市場，且此舉同時有助緩解通膨造成的壓力，整體而言是利大於弊的。

韓國難承受通膨1周內升息2碼　日圓走貶「是美國默許的」

陳鳳馨指出，美元持續強勢，最明顯的例子就是日圓。美國財政部長葉倫日前與日本財務大臣鈴木俊一會面，外界開始揣測，美方是否會像上世紀日圓大行貶值政策，導致出口商叫苦連天時，出手「修理」日本。然而這一次，葉倫出面表示，是和日方討論設定對俄羅斯石油價格的上限，對於日圓走貶，她僅表示「交由市場決定」。陳鳳馨指出，這就說明了日圓走貶是在美國默許下產生的。

陳鳳馨認為，應該要觀察亞洲其他國家的態度如何？像是韓國由於受通膨指數5%的影響嚴重，因此難以在承受貨幣貶值帶來的通膨加劇壓力，於是在1周內升息了2碼。也有些國家是歡迎貨幣貶值的，如泰國，由於要提振觀光業，因此透過貨幣貶值可吸引觀光客消費。也有的國家不擔心貶值，如印尼、馬來西亞等原物料棕梠油、煤的出口大國，這些原物料在國際上供不應求，貨幣貶值對出口國而言相對有益。

陳鳳馨表示，亞洲國家還有一個特殊的例子，就是中國。由於中國政府對人民銀行有一定的掌控權，若走放任貨幣貶值的路，許多亞洲出口導向的國家都要跟進貶值；若阻止貶值，其他出口導向國家可以鬆一口氣。陳鳳馨回顧，在2022年初時，中國是在阻止貨幣貶值的，因為他希望壓低進口成本，1、2月時出口暢旺，不必擔心；然而到了3、4、5月，因為封城的關係，擔心資金外流，於是讓貨幣走貶來增加資金外流的壓力。

中國放任人民幣貶值　陳鳳馨：將讓其他國家陷入兩難

陳鳳馨說，人民幣在日前貶值到約6.7時，人民銀行出手，但過了6.7之後，變質仍在加速，卻沒阻止。也許是在歡迎適度貶值。另一方面，她認為中國是有空間容許人民幣貶值的，因為除了美元，在各國貨幣幾乎都走貶的情況下，民幣相對其他貨幣而言都是升值的。而中國內部的通膨壓力也沒那麼高，即便指數上升，但生產者物價指數已經往下拉，所以在控制通膨上產生一個比較有空間的環境。

此外，陳鳳馨指出，國際原物料價格正在調降，因此中國在取得戰略性物資時可以付出較低成本，也就不一定要拉高貨幣幣值來減緩進口成本壓力。至於外資方面，她認為近期中國股市表現也不錯，反而是有資金流入的。不過陳鳳馨也強調，在下半年中國要拚經濟的前提下，貿易必須維持順差，面對到亞洲甚至歐洲貨幣都在貶值的情況，中國可能會放手讓人民幣貶值幅度至少和國際一致。 （相關報導： 不隨英系「卡賴」起舞！蔡英文放下心結屢派賴清德出訪　挺賴派2024焦慮漸消 ｜ 更多文章 ）

而中國這樣的政策，陳鳳馨預估，將讓其他國家陷入兩難，不知該考慮出口成本而讓貨幣貶值，還是考慮進口成本。回顧歷史，她提到，過去國際較為合作時，各國會討論如何避免貨幣間相互踩踏造成的衝擊，1997年的亞洲金融風暴就是一個例子，中國宣示人民幣止貶，讓亞洲的環境穩定了下來。可是如今，卻已經沒有這樣的環境，國際間的不信任與競爭，很可能讓小經濟體、新興經濟體承受巨大壓力，近一步衝擊到全球的經濟，值得關注。