今年以來，全球金融市場深受通膨議題干擾，隨著主要央行紛紛展開升息循環，外界擔心經濟前景因此蒙塵。法人指出，近期出現許多利空因素，對於風險資產仍須保持謹慎，現在還不到大幅加碼的時候，但可續抱攻守兼具的美元部位。
富達國際預估，美國「軟著陸」機率為40%，「硬著陸」則為35%，停滯性通膨機率在俄烏戰爭爆發時一度衝至80%，如今降為20%，出現通貨再膨脹的機率則是5%。
富達指出，觀察美國和歐元區新的活動指標，一系列數據都顯示美國和歐洲對於未來活動的預期有所放緩，這顯然與2月下旬俄烏戰爭爆發有關，尤其歐洲經濟受到的衝擊最大。
美國軟著陸的機率較高 歐洲則有衰退風險
富達分析，俄烏戰爭對於景氣的影響，主要透過能源市場遍及全球，其中又以歐洲經濟陷入衰退的機率較高，因為歐洲高度依賴俄羅斯天然氣，占其國內消費量約40%左右。
自從戰火爆發以來，隨著全球各國對俄羅斯大宗商品實施禁運和制裁，能源價格一路飆升，目前已經看到通膨升溫與經濟成長轉為疲弱。
富達多重資產團隊認為，5月避險情緒依然高漲，市場持續表現疲軟，在消息面幾無變化的情況下，空頭回補可能會導致市場劇烈波動。
不過，考量高通膨、央行立場趨鷹、消費者與工業信心疲軟，以及中國防疫封控等近期風險，富達仍對風險資產保持謹慎看法，對股票和信用債維持減碼。
美元攻守兼具
針對股票市場，富達看好美股，因為相對不受大宗商品衝擊的影響，而且具備避險特性，同時減碼歐洲和日本股票，認為新興市場和亞太地區股票價值提升。
而在外匯方面，富達續抱美元加碼部位，一旦市場情緒惡化，美元將因防禦特性而受惠；若市場情緒改善，聯準會（Fed）加大緊縮幅度，同樣有利於美元匯價。
至於信用債，富達維持防禦性布局，也就是加碼投資級債券，減碼非投資級債；利率方面則維持減碼美國公債，加碼英國與日本公債部位。
