我們想讓你知道：全球股市連年不斷的漲勢，讓越來越多投資人心癢難耐、想要借錢買股票。但作者提醒，長期數據顯示，借貸成本將讓報酬明顯減少，而連本帶利償還更是巨大的壓力，若遇到股市大跌，投資人到頭來很可能一場空。
這兩年很多人都在說：「低利率就該要借錢做投資啊！反正我們可以長期投資二十年，借錢投資就是要為了可以順利累積到足夠的退休金啊！」但這樣的思維，似乎沒有考慮到會不會有「過度投資」的問題發生。
借錢投資美股，報酬率跟公債差不多
這張圖是美國股市從過去1980年到2021年9月的每一個月，開始進行投資20年的滾動年化報酬率。所以也可以視為你在過去四十年間任選一個月，進行單筆投資二十年的年化報酬率。
看得出來，最好的投資期間是從1980年4月到2000年3月，年化報酬率高達17.3%。投資20年約可以讓資產增長23倍。
但很有趣，最差報酬的20年投資期間剛好是從2000年4月開始進行的20年。年化報酬率約只有4.98%。
也就是說，在市場行情最熱絡的階段做單筆投入，雖然不會虧錢，但最後的報酬率肯定不如過往的樂觀經驗。
我們來假設一下，如果有個地獄倒楣鬼投資人在2000年4月借了一筆錢投入美國股市。借貸利率假設平均為2%好了(但實際上可能遠不只)，4.98%的年化報酬率扣除掉2%的資金借貸成本，其實這筆單筆投資的實際報酬率只有2.98、大約是3%。
有划算嗎？如果相比於同期的美國短期公債20年滾動年化報酬2.95%，似乎沒有。
因為這個投資人在20年間必須經歷網路科技泡沫，金融海嘯兩次大崩盤，還有去年的疫情重挫。但最後報酬卻不見得可以打敗短期公債。（延伸閱讀：0050太貴，回檔再買？專家打臉：自以為會抓高低點的人，股市大漲時多半空手！）
未來股市報酬率有可能回落
當然你可能會說誰知道之後市場行情是往上還是往下，但我們卻可以思考一下，現在單筆大額投入的獲利空間高不高。
根據VTI這檔ETF官方資料，過去十年的單年度報酬率，只有一年是負報酬，兩年是近乎零報酬。更有四年是以倍數超過平均年化報酬率。看到這些數據，你還會覺得現在的報酬率算是「正常表現」嗎？
我無法預測未來是否還會持續上漲，但我們根據歷史數據可以知道有「均值回歸」這個現象發生。
