3月26日，美國公布上周新增失業救濟申請人數為328.3萬人，以單周新增3百萬人打破歷史紀錄。即使如此數據已震驚全世界，道瓊工業指數以暴漲1,300點收盤，而且連漲三日、漲幅達21%。但別誤解這是牛市的訊號，因為這個漲幅是在恐怖暴跌的影響發酵後才發生，只能視為強勁反彈，決非新一輪行情來臨！
過去5年標普500指數的K線清楚可看出，牛市特色是漲多跌少、緩步攻堅；反之，3次重挫中長K線從沒缺席，現在到底是牛市或熊市？不言可喻。
疫情重創經濟 恐衝擊川普連任美夢
以現在美國單日新增1萬人新冠肺炎確診看來，美國經濟受影響的幅度絕不可小覷，單周新增3百萬人排隊領失業救濟，你認為是利空出盡？還是壞消息才剛剛開端而已？如果下周還有3百萬加入失業大軍，美國經濟將如何？川普還能順利連任嗎？
疫情殺到，連工作都丟掉，當然得先靠手頭存款過活，問題來了，你手上還有多少錢？華爾街日報日前的文章「疫情之下現金為王，美國最大公司也不例外」就探討，在新冠肺炎衝擊下，全美各大企業紛紛急著進入「戰時狀態」：波音已經將尚未用完的借貸額度全部「借好借滿」，達美航空和福特汽車的現金股利當然不發了，AT&T、英特爾和雪弗龍汽車也宣佈，暫時不再花錢實施庫藏股（反正，股價八成也護不住...），節省一切開支，目的是多爭一口氣、想辦法贏得更多時間、對抗不知何時落幕的疫情。
報導指出，如果完全沒有現金流入，一般而言科技、網路業者能撐得比實體零售業更久。舉例來說，哪怕是一台iPhone也賣不出去的話， Apple也還能撐492天，因為這家公司手上現金、股票、應收帳款合計達2,470億美元之多，足夠「龜息」相當長時間。
不只蘋果一家如此，手上握有巨額現金實為矽谷巨頭普遍的象徵：Facebook，如果它一條廣告都賣不掉，它也還能讓公司伺服器運作21個月（萬歲！所以你還能在家滑臉書動態！）。平均而言，標普500指數的科技業者，去年底帳上現金和可動用資產中位數，夠他們營運270天，換言之，從現在起即使它們全無營收，也能勉強活到9月底。
相較之下，零售業可就沒那麼輕鬆度日了，這個指標顯示，標普500指數的零售業者，大概只有60天可以過活。不過這也是最極端的假定，畢竟，不可能完全沒有顧客走進Walmart消費。
「現金是垃圾」一說 達里奧搏盡版面
關於現金流的討論，最初來自投資大鱷。今年初，世界最大避險基金橋水（Bridgewater）創辦人達里奧（Ray Dalio）誇張的比喻說，在現在這個局勢下，現金根本就是垃圾（Cash is trash），想當然爾，這番話後來幾天成了全球財經媒體的頭版頭條。
打臉的時機馬上來到，就在達里奧說出這番狂言後不久，新冠肺炎疫情就爆發了；如果在美國聯邦基準利率還有1.5%下，現金就是垃圾，那麼當利率一口氣被降至零，現金豈不是更加垃圾嗎？為什麼現金是垃圾，大家還是瘋狂地賣出股票、套現才安心呢？
除了投資，你還有人生。無論利率高低，此刻現金到底是不是垃圾，答案應該不用筆者多說。當華爾街一窩蜂探討上市公司究竟在無利率環境下能撐多久，固然代表市場恐慌已達高點，當然可以開始撿便宜貨；但別忘了，這也代表著美國經濟出現罕見的急凍，台灣二月外銷出口已經較去年同期衰退18.8%，3月數據又將如何？假設蘋果延後發表5G版iPhone 12，及美國國防部若正式加大管制華為，2020年台積電業績又將如何？如果台積電為首的電子股股價一直下修，親愛的你，還有自信抱得住嗎？
萬勿輕信「有力人士」關於投資決策的建言。達里奧即使說錯話，他的避險基金仍可向客戶收取每年2%的管理費；當經濟出了大事、波及你的工作，你該做的恐怕不是急著選股、準備抄底，而是好好盤點一下手上現金，究竟還有多少？夠全家生活多久？畢竟你不是達里奧，沒有客戶雙手奉上資金，讓你有2％管理費可抽！
責任編輯/周岐原
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