全球財經掃描：Fed鷹調緩，Trump風險存，美元修正恐拉長

2017年首月在Trump政府對中日德的貨幣操縱抨擊以及新移民禁令的波瀾之中畫下句點。美元指數於1月大跌2.6%，創下1987年Reagan時期以來最差同月表現，而FOMC會議按兵不動，雖對經濟保持正向看法，但卻未能釋出更加鷹派的訊息，皆促美元指數於週間觸及去年11/14來新低在99.233，自此波高點來累計下挫逾4.42%。展望後市，Trump宣告強勢美元時代終章，而其一意孤行、不按常理出牌的作法已大幅傷及投資者信心，我們仍維持對股債匯將於今年上半年續回檔修正的預測，美元指數及美10年債殖利率或於2Q觸及年低94.7、2.18%，且除非Trump出手操弄，否則我們仍保持今年油價處40-60美元/桶區間波動的預測，通膨應不致出現失控情形，而觀察以往新政府政策多為總統上任後4-7個月始生效，加上Fed今年仍有望進行2-3次升息、起始點或落於6月，預計下半年美股匯債殖利率將有機會再凝聚上行動能。

本週焦點回顧：

Trump簽署行政命令限制7個穆斯林國家的公民入境，儘管紐約聯邦法官做出暫停執行處份，禁止政府將已入境、有合法簽證的7國公民趕出美國，但未能解除此些國家公民入境美國的限制。此禁令已引發美大企業強烈反彈，且傳近日Trump擬重新評估各類簽證項目、以確保美工人獲優先考慮及保障，美整體生產力下滑的擔憂升高，美股未能站穩2萬點、週初連2日挫逾百點，加上Trump及其團隊再批評中、日、德操縱匯率，美元指數摔落100關卡，而後美ADP、ISM製造業PMI超預期，但FOMC聲明未就升息給予暗示，美元延續弱勢格局、觸逾2個半月新低99.233，截至週四週收跌0.74%在99.790。美10年債殖利率則承壓、停留橫向整理，截至週四週收低1.06個基點至2.4737%。 （相關報導： 沈建一觀點：偷吃步的VW被美國修理 ｜ 更多文章 ）

下週關注重點：

今NFP增幅可望上揚，續展現美就業市場向好趨勢，下週具投票權的Fed委員Harker、Evans將談話，前者預計延續鷹派論調，且向來偏鴿派的Evans前次稱升息3次不會是難以置信的，與12月Fed委員利率預測中值相符。但值得留意的是，近期經濟數據對美元的影響比不上Trump新政和談話，而Trump已在twitter上放話要處理與澳洲簽訂的難民安置協議，預示短期可能有更多民粹主義政策推出，估將使美元指數仍相對承壓、延續偏下修正趨勢，下檔於98.900附近獲撐，上檔阻力在100.300。美10年債殖利率或居12/15-1/17跌勢的Fibonacci 50%回升位附近震盪，區間估介於2.4200%-2.5100%。

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