輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳婚外情風波延燒，美系券商Baird於美東時間11日將輝達評等從「優於大盤」調降至「中立」，目標價從500美元砍至200美元，降幅達60%。同日，摩根士丹利也將輝達移出首選股名單，但維持「加碼」評等。根據路透引述LSEG統計，追蹤輝達的64家券商中，仍有59家給予「買進」或「強力買進」評等，占比約92%。
輝達為何遭Baird降評？黃仁勳去留、政府調查與通路成本成焦點
Baird分析師葛拉（Tristan Gerra）表示，對輝達維持審慎看法，接下來將觀察三件事：
- 黃仁勳是否續任執行長。黃仁勳坦承婚外情後，輝達董事會已啟動獨立調查。Baird將執行長去留列為影響輝達股價的變數。
- 美國政府調查結果與國會聽證後續。Baird關注政府調查將得出什麼結果，以及國會聽證後，美方是否採取進一步行動。
- 銷售通路調整的財務影響。Baird希望進一步釐清通路調整會影響多少營收，以及可能衍生多少費用。
H200若再遭限售，Baird估輝達恐面臨50億美元庫存減記
Baird估算，若美國進一步限制H200晶片銷往中國，部分已運抵亞洲倉庫、等待中國客戶接貨的庫存，恐面臨約50億美元減記。至於H300晶片，Baird指出需求仍高於供應、交期很長；但美國若收緊出口規定，可能堵住東南亞資料中心的轉運管道，Baird估計受影響的銷售通路占比約10%至30%。
Baird也指出，供應受限，加上需求近期出現放緩跡象，使2027年資料中心業務展望更難掌握。Baird估計，大型雲端業者的AI資本支出在2027年可能年增約40%，成長率也可能略低於這個水準。
輝達跌逾25%觸發停損，大摩移出首選股仍維持「加碼」
摩根士丹利分析師摩爾（Joseph Moore）指出，輝達自10月2日納入首選股名單後已下跌超過25%，觸發名單的停損規則，因此將輝達移出。摩爾認為，黃仁勳的領導對輝達的策略方向至關重要，短期仍有不確定性，但大摩維持「加碼」評等與300美元目標價。
美國銀行也將輝達移出美國優選投資名單，仍維持「買進」評等。另有多家券商下修目標價，花旗由315美元降至285美元，維持「買進」，富國銀行由315美元降至300美元，瑞穗證券則由315美元降至250美元。
逾9成券商為何仍看多輝達？本益比僅11.4倍，遠低於AMD
根據路透引述LSEG數據，輝達目標價中位數為314美元，換算約有82%上漲空間。以未來12個月預估獲利計算，輝達本益比僅約11.4倍，低於超微（AMD）的30.4倍與博通的16.5倍。大摩維持「加碼」的理由，則是看好AI建置需求強勁且持久，並認為一旦土地、電力與機房成為資料中心的限制，輝達有機會進一步擴大市占。
股價方面，輝達在連跌兩個交易日後，美東時間11日收漲約2.9%，報173.73美元，盤後一度下跌逾8%。 （相關報導： 輝達盤後股價重挫10%！黃仁勳被爆還有另一段婚外情，恐遭董事會逼宮下台 ｜ 更多文章 ）
資料來源：The Globe and Mail（路透）、TipRanks、Investing.com、The Private Banker。本文不構成投資建議，投資前應自行查證。
