在輝達（NVIDIA）公布財報的前一週，華爾街罕見出現同步調高科技巨頭展望的動作，從 GPU、雲端到 HBM 與 DRAM 記憶體供應鏈，資金焦點快速重新洗牌。分析師普遍指出，AI CapEx 不但沒有降溫，反而進入下一階段加速期，使市場重新檢視哪些企業真正具備「把 AI 技術轉化為實際營收」的能力。這項變化也讓輝達財報成為本週市場的絕對主角，牽動整體科技股估值。
Blackwell 出貨提前放量，大摩上調輝達至 220 美元
輝達再度成為華爾街報告的核心焦點。摩根士丹利最新研究明顯轉強，認為 Blackwell 平台的出貨速度較市場預期快得多，且企業端需求在 45 天內迅速回溫，迫使供應鏈重新調整產能規畫。此外，下一代 Vera Rubin 平台的詢問度也明顯增加，使大摩認為輝達仍處於早期成長周期，而非市場所擔心的高點區域。分析指出，輝達過去受限於機架供應不足，但目前瓶頸已轉往記憶體及伺服器周邊，反映 AI 擴建需求仍在加速，因此將目標價調升至 220 美元。
微軟形成最強 AI 商業化案例
Baird 首次納入微軟追蹤名單便給出「跑贏大盤」評等，主因 Azure 雲端營收強勢成長 40%，加上 Copilot 月活躍用戶突破 1.5 億，使 AI 工具進入具規模的商業化循環。儘管未來兩年微軟的 AI CapEx 預期增加，但分析師普遍認為，微軟與 OpenAI 的深度綁定已形成巨大護城河，加上強大的自由現金流，讓微軟被視為最能將 AI 技術轉化為穩定營收的企業之一。
AI 廣告投放效果拉升第三季營收，資本支出疑慮消散？
Wedbush 維持 Meta 920 美元目標價並將其列入「最佳投資想法」，指出 AI 模型導入後的廣告投放精準度明顯提升，直接帶動第三季營收年增 26%，強勢擊敗市場預期。同時，Meta 在 AI 伺服器與自研晶片上的投資已逐步構築中長期優勢，過去讓投資人憂心的高額 AI 資本支出也因成效逐步兌現，從疑慮轉化為新的成長動能。
特斯拉未來還有什麼？
特斯拉在本次評級調整中態度相對保留，Truist 認為，儘管股東通過馬斯克的大規模薪酬方案降低公司治理風險，但 FSD、自動計程車與人形機器人的商業化仍處於初期，短時間內不足以支撐超過 200 倍本益比的估值。分析師警告，特斯拉的 AI 敘事雖充滿想像空間，但盈利結構仍有明顯落差，因此維持「持有」評等與 406 美元目標價。
美光成最大亮點 DDR5 暴漲三倍
美光是這波升評中最受市場關注的企業。摩根士丹利將其列為「頂級首選」後，直接把目標價提高至 325 美元，創下華爾街最高預測。大摩指出，過去一個多月 DDR5 價格已暴漲三倍，記憶體產業重新進入類似 2018 年的短缺循環；同時，AI 伺服器快速推升 DRAM 與 HBM 需求，使美光的獲利能力比上一輪景氣循環更強。報告認為，美光股價尚未反映 AI 供應鏈的全面轉強，使其成為本次升評潮中具備最大上行空間的標的。
華爾街重新定義AI 受益股：「誰能把AI變成真營收」
本次券商升評的共同核心，是 AI 生態系已從「技術故事」正式跨入「獲利驗證」階段。分析師普遍認為，下一波真正的 AI 受益者將是能把 GPU、雲端服務、記憶體等技術轉化為明確營收的企業，而非僅靠想像空間支撐股價的公司。 （相關報導： 華爾街日報》中國AI新創如何「繞道印尼」獲取輝達頂級晶片？獨家揭秘規避美國禁令的「四步棋」 ｜ 更多文章 ）
隨著輝達即將公布財報，市場迎來重要訊號：AI 估值是否仍有第二波上行空間？若財報與展望再度優於預期，科技股可能迎來新一輪評價重估，使本週成為 AI 投資最受矚目的關鍵時刻。
