市場像一條長河，晴天閃著碎金，雨天渾濁急促。很多人手裡握著一顆紅色按鈕，叫「停損」；浪才抬高一點，手就癢，彷彿按下去就能立刻上岸。我選擇另一條路：不追浪，不搶灘，只在更清楚、更重要的目的出現時，才把資產換成船票。我的唯一例外很簡單——當賣出的淨現值（NPV）轉正，也就是真的需要用錢，我才賣。除此之外，我幾乎不動。
我不否認停損的用處。它是短線交易、尤其在高槓桿場景下的必需繩索；但長期投資賺的是現金流的成長與複利。用價格當開關的機械式賣出，往往恰好在最痛的時刻把人震出場，而那常常也是風險溢價即將釋放的前夕。錯過少數關鍵日，長期報酬就被改寫。
我的做法其實很樸素：只買不賣／汰弱留強／低頻再平衡，再配一把簡潔的尺——IRR（內部報酬率）。我把投資安放在生活裡，而不是把生活安放在投資裡。清晨運動，午後追劇，傍晚上課；價格在遠方翻滾，屋裡依然有自己的溫度。規則愈簡單，人生愈完整。
停損管一筆；長期投資管一生
停損重視「把單筆虧損關在小房間裡」，長期投資在意「讓資產在大房子裡長大」。市場最好的幾天常緊貼最壞的幾天而來；停損多半在最痛時刻觸發，偏偏那也常是反彈的前夜。把「每一次波動」都當需要回應的訊號，最終輸掉的不是那幾個百分點，而是能專心過日子的能力。
三件事：少做事、做對事、在對的節奏做事
1）只買不賣（或極少賣）
定期把資金撒在高度分散、波動溫和、質地可靠的土壤：全球大盤、低費用的優質主動基金；不與日線纏鬥。不擅長選股，就把挑選外包給指數或好基金，讓「少動」成為您的優勢。這能把心力留給本業與家人，投資只占心智資源的一小部分。
2）汰弱留強（在策略與策略之間）
我看的不是 K 線，而是 IRR 的長期績效。弱，從來不是「跌」；弱，是長期不合算——把每一次投入、領回、持有時間都算進去，仍舊輸給您心中的替代策略。當某檔或某策略的長期 IRR 明顯落後於您的「較佳策略」（如核心指數或低波核心組合），我不再糾纏，分段把權重挪過去；即便帳上明顯獲利，也照章行事。汰弱留強，重點是方法換方法，而不是日內追漲殺跌。 （相關報導： 巴菲特不懂投資半導體？波克夏滿手現金市值掉出前10 陸行之預言1事：等AI泡沫吹破 ｜ 更多文章 ）
3）低頻、門檻式再平衡
在投組外圍畫一圈看不見的護城河：先訂偏離帶，不到邊界不動；到了，先用新現金補薄處，仍不足再修去多出的。我不把再平衡神化；它是工具，但不是日常嗜好。少動，成本更低、稅更省，也能把注意力從「盯盤」拿回來。
說明：WSJ 過去的投資專欄文章〈The Case Against Frequent Rebalancing of Portfolios〉直言：頻繁再平衡多半意義不大，效果經常被誇大；就算有益處，也能以更低頻率達成。
Frequent portfolio rebalancing is a largely pointless exercise. The benefits of rebalancing are often exaggerated, and those that are realistic can be achieved at significantly less frequent intervals.
