鮑爾戳破股市AI泡沫？分析師示警2大信號：屆時就是消風的開端

台灣股市在近期在大型電子股領軍帶頭衝的情況下突破新高，而美股則在聯準會主席鮑爾潑了股市一桶「估值過高」的冷水後出現短暫的回檔，對此，第一投顧董事長在節目《財經起床號》中分析，短期內AI巨頭帶動的多頭格局不會有太多改變，可以從AI基礎建設投資、以及科技公司財測轉趨保守的幾個訊號，觀察目前的AI榮景是否有泡沫的跡象。

​黃詣庭表示，鮑爾在演講中提到了經濟在放緩，但通膨仍然居高不下的停滯性通膨的情境，強調通膨的增溫有可能是暫時性效果，只是傳導速度並不快。因此，相對高的通膨可能會延長一段時間，聯準會目前觀點認為現在的利率水準是偏緊俏。搭配當前的就業市場狀況，存在進一步調整的可能性。黃詣庭認為，鮑爾的談話既提醒了市場目前存在的雙重風險，同時也給出了再一次降息的窗口，之所以造成市場波動是因為他明確指出股市的價格偏高，多種資產都高於其歷史平均估值。

黃詣庭指出，目前的美股的平均本益比是22.6倍，其實是相當貴的，對比過去5年平均值高出10%以上，從過去的經驗已經是容易觸發回檔的價格，鮑爾這次的談話並沒有脫離市場現況，但他也提醒，聯準會並不會因為資產太貴而採取相對偏緊的貨幣政策操作，聯準會關注的是金融市場的穩定性，目前並沒有太多影響穩定性的狀況，年底前應該還是有機會降息的。

美股、台股科技巨頭帶頭衝高　AI榮景恐複製當年網路泡沫？​

對於市場一直有聲音認為現在的AI榮景恐複製當年的網路泡沫，黃詣庭認為，泡沫什麼時候會爆、還有多少空間，目前都還難以預測，投資人只能繼續參與市場，直到看到泡沫破掉的跡象出現。估值、AI基礎建設的投資速度以及市場開始把焦點放在過去2、3年AI投資能否回收的論點時，原則上就是泡沫要開始消風的時候。

黃詣庭表示，台股過去幾周的漲勢主要來自於矽谷科技巨頭如OpenAI、甲骨文、輝達之間彼此相互投資合作，對OpenAI而言與輝達的緊密合作也是為了試圖淡化對微軟的依賴程度，而在這個過程中，輝達也更加鞏固自身晶片銷售的狀況，這些未來訂單最終就會由台積電以及台廠供應鏈受惠。

黃詣庭分析，科技巨頭之間的循環交易目前市場仍正面解讀，但終究還是要看整體AI成長速度會不會放緩，以及錢到底要從哪裡來，資金的派對還在持續進行，後續可以觀察資本投入以及企業獲利成長放緩的訊號出現，科技巨頭開始重視營收創造、對資本支出趨於謹慎以及未來展網，是投資人可以注意的訊號。
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