台積電卡死1160？外資看透魏哲家1習慣，早在「這時間點」就出手

台積電（2330）法說報喜，但股價卻漲不上去。自7月16號平1160元新高後，股價連日震盪整理，即使法說會上調全年營收預期、AI接單滿載，卻未能帶動股價明顯上攻，引發市場疑問：「台積電是不是漲完了？」

《下班經濟學》訪問外資分析師程正樺，他直言：「魏哲家從來不講壞消息，法人早就提前卡位，利多出盡自然不會漲。」這場看似亮眼的法說會，其實早已淪為「無風險利多秀」，市場根本不再買單。

AI題材依舊強勢為何台積電卻卡死1160元？

程正樺指出，從NVIDIA、Amazon到Google的AI晶片幾乎都由台積電代工，台積電仍是全球AI趨勢的核心受惠者，但市場早已反映預期，股價呈現「不上不下」的狀態，是情緒面主導，而非基本面出問題。

1.法說前股價已先反映：不少法人與主力資金早在法說前提前布局，導致法說當天反成了獲利了結的「賣點」。

2.魏哲家講話一貫樂觀：市場熟知其「只報喜、不報憂」的風格，投資人早已不再期待從法說會聽到爆炸性利多。

3.外資目標價頻上調，引來反效果：當市場對台積電的預期過高，稍微沒達標就會引發失望性賣壓。

針對8月1日美國可能對半導體課徵新關稅，程正樺直言：當作是假議題。他指出，晶片無法單獨課稅、執行複雜，成本只會全面轉嫁到終端產品。

「你要怎麼課iPhone裡面那顆主晶片？還是要把所有零件拆出來報價？根本不可能！」他認為，美國現階段半導體自產能力仍嚴重不足。他分析，這樣的政策更多是作為談判工具或政治槓桿，美國自產晶片能力仍遠遠不足，真正實施的機率低。與其說是經濟政策，不如說是政治表態。

儘管單次徵稅困難，但程正樺提醒，「分期施壓」才是真正值得留意的風險。他推測，美方更可能採取類似下列的策略：

1.第一年觀察期：維持免稅

2.第二年開徵50%關稅

3.第三年全面課徵100%

這種階段式威脅，可能成為美國逼迫科技大廠赴美設廠的手段，尤其Apple可能因此施壓供應鏈前進亞利桑那州。「這才是台積電與台灣供應鏈真正的長線挑戰。」（相關報導：台積電沒拿到特斯拉165億美元大單！馬斯克為何選「這企業」製造最新晶片，關鍵才不是因為便宜｜更多文章）

面對股價橫盤，程正樺提醒投資人：「別被短期震盪嚇退，台積電的競爭力依舊無可取代。」AI、高效能運算（HPC）、先進封裝等關鍵趨勢，台積電仍是唯一解方。即使法說成了表演，基本面的實力與技術領先，仍是台積電最堅實的後盾。