金價將上看3700美元？專家曝：華爾街錯很大，「這6件事」才是預測關鍵

當多數華爾街分析師還在使用過時的模型預測金價時，有一家投行選擇反其道而行。根據伯恩斯坦（Bernstein）最新發布的報告，他們認為：市場恐嚴重低估黃金未來兩年的潛力。

報告指出，目前市面上流傳的金價預測方法多達數十種，但實際上，「在15種常見模型中，大多數從未真正準確過」，最大問題是它們忽略了當前主導黃金走勢的真正核心：貨幣與政策環境的變化。

想抓到黃金牛市，不看供需，要看這「六大變數」

伯恩斯坦團隊捨棄傳統預測邏輯，從歷史回測中找出仍具有效性的六大模型，全部與貨幣政策、利率與通膨預期密切相關：

• 聯準會（Fed）降息預期：降息通常推升金價，是近期最強驅動力。
• 利率週期變化：從升息轉為寬鬆，黃金往往迎來強彈。
• 通膨預期調升：預期物價上漲，黃金吸引避險資金流入。
• 實質利率走勢：當實質利率下降，金價表現通常更佳。
• 貨幣政策指標：例如M2供給、貨幣寬鬆力道等，會牽動黃金需求。
• 黃金遠期定價（Forward Curve）：代表市場長期看法，具前瞻參考價值。

根據上述變數綜合推算，伯恩斯坦大膽預估，金價在2026年有望挑戰每盎司3700美元，遠高於目前華爾街主流預測的3073美元。

你以為黃金靠「供需」在漲？那你可能完全誤判了

許多投資人錯誤地將黃金當成一般商品，認為價格會隨產量增減。但伯恩斯坦指出，黃金是極少數與「供需」脫鉤的資產。以2024年為例，新增開採的黃金僅占全球流通量的1.5%，幾乎無足輕重。

也因為如此，「價格高就會回落」這套所謂的「均值回歸」理論，在黃金市場根本行不通。黃金的價格波動，更多來自政策、市場預期與全球資金流向的驅動，而非庫存或實際交易量。

打破傳統迷思，才能抓住下一波黃金行情

伯恩斯坦這份報告，無疑對市場主流思維投下一顆震撼彈。他們強調，若仍用過去看原物料或工業金屬的邏輯來分析黃金，很容易錯失行情。 （相關報導： 新光金7/24下市倒數！3高層確定續留，「1難題」比虧312億更棘手 ｜ 更多文章 ）

真正有效的策略是：放下對供需與技術線圖的迷信，改從通膨、利率與政策循環等關鍵變因出發，建立一套全新的觀察邏輯。如此，才有可能在黃金新一輪牛市啟動時，不再只是追高，而是提前卡位。