戰爭不是大利空，而是絕佳切入點！歷史揭示「這時間」是反彈起漲點

以伊戰爭在美國介入後走向停火，股市重啟漲勢，雖然扛著第二季匯損的不確定性，不過台股在電子權值股力挺下，維持整理以上格局，持續聚焦於AI相關次產業。

文／黃俊超

美國發動「午夜之錘」，空襲伊朗Fordow、Natanz與Isfahan三處核設施，史無前例的正式介入以色列與伊朗之間的戰爭。根據CNN報導，6架B-2轟炸機共投下12枚掩體炸彈，總統川普在記者會中表示，伊朗接下來不是和平就是悲劇；副總統范斯則表示，並不希望伊朗發生政權更迭，也沒有興趣派出地面部隊。伊朗國家電視台則揚言，中東每位美國公民、軍事人員，都是合法攻擊的目標，川普強勢回應，任何報復都將遭遇更強大的力量。

川普宣布以色列與伊朗停火，國際市場同步彈升

而後川普於23日透過自家社群網站表示，以色列與伊朗已同意停火。若真如童話故事般王子與公主過著幸福快樂的日子，中東和平將會是美國軍事火力與外交手段上的經典範例，也是有效戳破敵對陣營的粉紅泡泡的重要里程碑。地緣政治風險若能下降，不確定因素也將隨之減少，對於金融市場而言會有正面助益，國際股市已同步明顯彈升，油價則隨之下滑。

美股逼近歷史新高，AI概念股表現續強

美國股市明顯出現轉強，道瓊指數創反彈新高，距離歷史高點僅剩約2000點、不到5個百分點，S&P 500指數回到6000點之上，距離史高只剩下一個百分點左右，Nasdaq再次逼近20000點，離歷史高點也只剩下不到兩個百分點。費城半導體雖然離去年創下的歷史高點仍有段距離，不過也已是逼近今年1月高點，微軟與Broadcom股價已領先創高，NVIDIA與TSMC ADR也逼近高點。AI產業趨勢明確，相關個股表現強勁且具連續性，也是台股的中流砥柱。

聯準會利率按兵不動，市場預期9月或10月降息

聯準會最新利率決策會議如市場預期利率持穩不變，當然也再次觸怒美國總統川普。雖然經濟數據穩健，然關稅、戰爭等議題仍是不確定因素，也因此，包含理事Waller在內的一些官員已釋出風向，若關稅所造成的物價上漲僅是短暫現象，且通膨預期穩定，政策就能有調整空間，甚至巴克萊報告建議慎防鷹派的意外降息。市場一般預期9～10月聯準會將會有降息動作。

歷史經驗：戰爭衝擊股市多為短期

根據德意志銀行彙整二次世界大戰以來，重大地緣政治事件對股市所造成的影響，以S&P 500指數為例，平均而言在戰事發生後3周，約下跌6％，不過接下來的3周之內將反彈，而若拉長時間到1年，則將會彈升9～15％。非經濟因素所造成股市的震盪，基本上都只是短期內股市波動的題材，多個機構都已提出逢低買進的建議。

匯率波動恐影響第二季財報表現

雖然23日台灣加權指數跌破20日均線，不過主要下跌的重心幾乎落在神山台積電，基本上與戰爭沒有太大的關聯性。主要是因為美國主流媒體報導指出，美國商務部正考慮撤銷近年授予全球三大晶片製造商，在中國的晶片工廠使用美國技術的豁免權，包含我國台積電、韓國三星與SK海力士的特殊授權，不過商務部也發出聲明澄清，是為了與中國實現公平互惠，白話來說就是針對中國對美國出口稀土的監管。 （相關報導： 台幣衝破29元！這些產業苦喊「過半都要倒了」專家：下半年還有一波更慘的 ｜ 更多文章 ）

文章授權：《先探投資週刊》