兆豐金股東會》小股東憂拚不過中信金　董瑞斌談經營哲學：股息殖利率、ROE、ROA要這數字

兆豐金控董事長董瑞斌今（20）日於媒體聯訪時表示，自己不追求短期獲利，金控或銀行的經營是台灣經濟的縮影，兆豐金的現金股息殖利率以台灣經濟成長率為標竿、兆豐金的股價β值等於1即可（酬率等於大盤），但希望兩年內股東權益報酬率（ROE）與資產報酬率（ROA）可以各有10%與1%。

兆豐金今天舉行股東行常會，有小股東提問，兆豐金去年股東權益報酬率（ROE）為9.94%，比中信金控的10幾%還低，所以中信金股價40幾元比兆豐金高，「以前都碾壓中信金，今年開始拚不過」，問董瑞斌對兆豐金的子公司，尤其是ROE表現較差的子公司有無具體指示？

董瑞斌答覆指出，國際標準，對金融業的獲利要求為ROE要12%、ROA（資產報酬率）要1%，兆豐金離這標準比較遠，但台灣金融業能達到前述標準的也不是特別多，所以不要洩氣，也不能自滿，希望兆豐金有朝一日能夠達到ROE 12%、ROA 1%。

股利政策維持全數配發現金

兆豐金去年底未分配盈餘逾562億元，公股金控當中數一數二，今日股東常會後媒體聯訪時，有媒體先是問董瑞斌，未來股利政策是否維持去年全數配發現金股利？董瑞斌說：「除非必要，否則我盡量不要去增加我的資本，所以這意思就是說，如果可以的話當然我就直接配股息就好，我不要配股票股利。除非那一筆新增的股本有更大的ROE，否則的話是沒有必要。」

另外一家媒體接續問董瑞斌，兆豐金的未分配盈餘很高、家底豐厚，經營哲學是會拿未分配盈餘來配發股息，以維持股價穩定，還是會讓股息反映獲利起落？董瑞斌說：「我們就是一個market portfolio，跟著台灣的經濟成長，台灣經濟成長我們就好，台灣經濟平緩下來我們就平緩下來，我認為銀行股或者是金融股，它就應該是這樣一個特性。」

股息殖利率與經濟成長率連動

董瑞斌說，在上述特性底下，「我們就是維持一個穩定的dividend yield或者說穩定的投資報酬率」，而穩定的意涵就是，股息殖利率要高於新台幣3年期定存利率，「你譬如說台灣的經濟成長3%，那我能夠達到3%就不錯。」

董瑞斌說：「我希望自己是一個β值等於1，就跟台灣的經濟成長是一個連動的，我覺得那是比較好的方式。」

未來兩年ROE要10%、ROA要1%

兆豐金去年ROE 9.94%、ROA 0.77%，董瑞斌說，公司要永續經營，「這家公司（兆豐金）就是每一年維持一個固定的ROE或ROA，這才是我們要追求的目標。」他並表示，希望本屆任期結束（2027年6月20日）之前，可以帶領兆豐金繳出ROE至少10%、ROA至少1%的經營成績。

台幣升值3元，兆豐金獲利影響約1%

新台幣對美元今年以來升值超過3元，董瑞斌表示，新台幣升值1元對兆豐銀行美元部位影響，1個月約新台幣1500萬元，假設從今年5月新台幣大幅升值後起算到今年底共8個月，新台幣都維持在目前價位，新台幣升值對兆豐銀今年全年獲利影響約3.6億元。 （相關報導： 董瑞斌：主權基金要能投資下個護國神山 ｜ 更多文章 ）

他說，兆豐金去年稅後純益347.66億元，新台幣升值對兆豐金的獲利影響數約1%。

財務操作保守，已先減碼台股27億

董瑞斌指出，國內主要預測機構包括中央銀行在內，對我國今年全年經濟成長率預估值大約在2.8%〜3%，「多半都是上半年所成長來的，下半年其實狀況也沒有那麼的樂觀，所以下半年是比較保守。」兆豐銀下半年的財務操作也將保守以對。

董瑞斌說：「我跟同仁講，基本的原則就是說，不要為了要跟去年維持同樣的盈餘，然後就冒過多的風險，風險還是最重要的，因為我們過去這段時間就是在處理這些CRE（美國商用不動產）的問題。對銀行經營來講，風險比收益要更受到重視才對。」

他並指出，兆豐銀去年在看今年情況時，已經把分配給財務處操作的金額減少新台幣80億元左右，主要在股票，目前台股部位不到200億元。今年前5月，擺在P&L科目項下的股票投資減少12億元，OCI項下的股票減少15億元。

股息收入方面，預估今年P&L跟OCI項下的股票，現金股利收入大概20億左右，「包括台北101（台北金融大樓），最近我們又多買了一些」，台北101今年擬配息1.5716元。

美債存續期縮短，增持中東歐債

債券投資方面，兆豐銀今年前5月外幣債券僅減持0.4億美元。董瑞斌說，去年以來大家都在賭美國會降息，因而拉長美元債券的存續天期，他跟同仁講說降息沒有那麼樂觀，兆豐銀最近一直在調整存續天期，平均降至不到5年。

另外，兆豐銀最近在看東歐國家的公債，波蘭、捷克等等，捷克的公債信評等級有到A，且該國對台灣的外交也不錯，「但是人家都會去搶（買），所以我們就搶不到。」

整體而言，關於債券投資，董瑞斌說，方向上，第一個，美元債券的存續期間要縮短，「我們還沒有確定美國的利率可能會調降之前，我們duration就是希望它能夠降低。」

第二個，部位來講，「我們會減持美債，開始去尋找中東歐那邊的合格債券，投資等級的公債，但是這個還是一個比較長期的調整，不是說瞬間的調整。」

建融對象，都更危老優先

不動產融資方面，董瑞斌說，兆豐銀離「銀行法」第72-2條規定的30%上限還有空間，目前大概只有27%多，但還是要求，承做建築融資「一定是都更危老優先，因為第一個這是政策，第二個台灣需要更漂亮的外觀、市容，我們實在是滿醜的，所以當然都更危老優先。」

其次，倘若已經向兆豐銀辦理土地融資，則是會保留額度給客戶。「土融都給他了，建融不給他的話，他可能在其他銀行大概也貸不到，我們就會接著做。」

新青安與無自宅，盡量滿足

房貸方面，董瑞斌說，新青安（青年安心成家購屋優惠貸款精進方案的簡稱）或無自用住宅的，「我們會盡量滿足，只是時間稍微久一點。」 （相關報導： 董瑞斌：主權基金要能投資下個護國神山 ｜ 更多文章 ）

他解釋，最近這段時間大家都在排隊辦理新青安，時間上平均來講，從送件到最後審核，比去年大概多了兩個禮拜左右，「原本是一個月，現在變一個半月。」