在經歷數年漲勢後，美元指數（DXY）今年初以來大幅回落，創下1980年代中期有紀錄以來最差的年初表現，跌幅已達8.8%。專家警告，美國總統川普的關稅政策以及其稅收法案中暗藏的「資產稅」條款，正從根本上改變投資人對美元的看法，預示著美元霸權可能進入長期疲弱期。
美元疲軟恐成「結構性下行」：川普政策與不穩定性成主因
根據外媒《MarketWatch》周三 (4 日) 報導，華爾街多數人士認為，美元走弱的趨勢將會持續。報導指出，法國巴黎銀行資產管理公司（BNP Paribas Asset Management）專注貨幣的投資組合經理彼得·瓦薩洛（Peter Vassallo）表示：「這確實讓人感覺我們正進入美元的結構性下行階段。」他表示，雖然關稅的最壞情境有所減弱，但美國政策的不穩定性以及對外貿易較具敵意的整體方向並未改變。
外媒報導，道富銀行（State Street）資深全球宏觀策略師馬文·洛（Marvin Loh）也持相同觀點：「美元的確還有下行空間。」分析師預期，除非川普政府的政策出現戲劇性轉變，否則美元可能將面臨一段類似2000年代（2002年至2008年）的長期疲弱期，屆時歐元等其他主要貨幣將相對走強。
「報復性資產稅」成美元新逆風：恐阻礙外資流入
市場人士警告，即使川普在部分關稅議題上有所退讓，他提出的「大而美的法案」（One Big, Beautiful Bill）中的第899條款「資產稅」，仍可能進一步讓外資避開美元資產。此外，渣打銀行等機構指出，美國聯邦預算赤字過高，以及川普政府縮減貿易赤字的意圖，也可能加速資金撤出美元，進一步推動美元避險部位增加。
國內外投資人如何重新調整投資組合中的美元部位，也是美元面臨的另一大風險。4月美股、債市與美元同時下跌，導致投資人發現美元再也無法有效對沖其他資產的波動，促使許多人增加美元避險操作。 （相關報導： 美元指數狂跌，小心你的資產一夕崩盤！專家示警：「這2國貨幣」將成大贏家 ｜ 更多文章 ）
責任編輯／李伊晴
