美國、日本關稅談判露曙光，並且有望在6月七大工業國峰會（G7）達成實質成果。法人指出，日本股市受到美國總統川普關稅政策的衝擊輕微，後續仍須關注海外經濟放緩、國內出口疲軟等影響，但在內需、國防工業受惠於國際觀光與各國需求的情勢下，仍將是投資主旋律。
大型企業加速股票回購
第一金量化日本基金協管經理人高若慈指出，日本2024會計年度的業績表現陸續出爐，根據統計結果顯示，東證企業已經公布業績者，有47%超乎預期，有40%表現保守。其中，中小企業的表現優於大型企業，金融業、非製造業等超越市場比重也遠高於製造業，第四季儘管企收入成長2.5%，但受到匯率因素影響，淨利承受打擊下滑。
各大企業在財報數據發布後，開始加速股票回購動作。高若慈觀察，這波企業回購速度大幅超越以往，同時也能看到大型企業的回購動作，對於大型股價支撐力道可期。
舉例而言，豐田汽車宣布1.2兆日圓的股票回購，以吸引交叉持股禁令解除後的股票賣壓；SONY於宣布2500億日圓回購計畫，部份作為員工股票獎酬用途；日本第一大汽車零件大廠電裝公司早在去年10月就宣布4500億日圓回購計畫，以承接金融機構釋出的交叉持股。
關稅陰影籠罩下 日本企業財測並沒那麼悲觀
進一步觀察企業對於未來一年的財測，儘管受到目前仍未明朗的關稅政策影響，不少企業對於未來財測提供較為保守，不過截至5月上旬也有89%日本企業公布未來一年財測指引
其中，較市場看法樂觀的企業有15%，持平佔比34%，另有51%則較市場預期保守，比起過去20年的財測看法差異並不大，據此研判市場並未受到關稅政策影響，對於下年度的財務作出極端保守與悲觀的財務看法。
內需、國防工業類股後市可期
高若慈說明，大阪世博會加上5月黃金週，觀光人潮推升內需動能，另外根據日本勞動組合聯合會（JFBA）發布的中期報告顯示，中小企業的薪資漲幅約4.93%，高於去年同期的4.66%，市場正面看待東證指數的表現，全年度獲利成長率預估可達7%。
高若慈分析，內需消費百貨零售等後市看好，國內外強化國防預算助攻國防工業股，這類日本產業獲利可期，一旦關稅談判傳出好消息，將再啟動日股漲升動能。
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