企業的現金流量為什麼重要？
巴菲特在進行投資的時候會先參考「業主盈餘」這個數字。為了讓各位理解業主盈餘，先讓我來解釋什麼是現金流量。
現金流量是用來表示企業的金錢流向。簡單來說，透過損益表中的「營收－成本」，我們可以得知「事業能產生多少利益」；而透過現金流量表中的「現金收入－現金支出」，我們可以得知「手頭上還有多少現金」。
為什麼現金流量如此重要？各位應該聽過有關「黑字破產」的新聞，儘管公司損益表上顯示出高額獲利，實際上卻陷入現金短缺的窘境。
例如，有些公司會大量進貨，的確，如果想要賺取更多利益，當然得增加進貨與庫存。但有時候難免會發生商品無法如預期熱賣的情況，這麼一來，就會面臨大量庫存壓力及現金短少的困境。
從現金流量表就能識破上述狀況。帳面有獲利與實際握有現金，完全是兩碼事，就像家庭主婦記錄收支的帳本一樣，對企業營運而言，審視「實際流入的現金（收入）－花費流出的現金（支出）」之間的流動情況非常重要。
現金流量有三大類
現金流量可以分為三大類：
1 營業活動的現金流量
2 投資活動的現金流量
3 融資活動的現金流量
到目前為止，我們談的都是屬於營業活動的現金流量，它表示本業的現金狀況，可以說是其中最重要的一項。
首先，讓我們來檢視營業活動的現金流量是否為正數。在日本，現金流量的數字可以在有價證券報告書與財務報告中找到，《企業四季報》也會刊載。
其次，投資活動的現金流量，指的是企業從事投資活動創造出來的現金流量，如果有購入工廠或設備的情況，這個數字通常會呈現負數。反之，如果將這些設備出清，則會呈現正數。由於企業是為了將來的成長而投資設備，所以即使投資活動的現金流量是負數，也不見得會有什麼問題。
最後，融資活動的現金流量，則是指企業透過融資或發行股份等財務活動所創造的現金流量。例如，當企業向銀行融資獲得借款，這個數字就會呈現正數。如果從借款越少越好的角度來看，這個正數顯然是不怎麼受歡迎的。可是，當企業發行股份而有現金入帳時，該數字也會同樣呈現正數，因此，無法單純就融資活動的現金流量數字正負值來判斷好壞。
巴菲特推崇的「業主盈餘」是什麼？
如前所述，代表本業實力的營業活動的現金流量最好是正數，而且越大越好。只要營業活動的現金流量持續保持正數，這就是一家可以靠本業持續創造利益的公司。
不過，巴菲特指出問題的關鍵在於，營業活動的現金流量沒有將設備投資考慮在內。對於隨時都需要設備投資以維持營運的企業而言，營業活動的現金流量屏除了設備投資，很可能造成利益被高估。所以，如果只憑營運現金流量判斷，企業價值也會有被高估的疑慮。
