多數投資人明白，如果他們的投資期限很長，股票是很好的投資標的。現在來一道填充題：「如果我即將退休，我的投資期限很__。」如果你的答案是「長」，恭喜你，你很可能是對的。如果你答「短」，而且又不幸答對了，那就表示你將不久於人世，看我這本書幾乎肯定是浪費你的時間。好好利用你剩下的寶貴時光，做一些更重要的事吧。
至於繼續在看這本書的讀者，我想告訴大家：無論是媒體或金融專業人士，任何有關投資期限的說法，在我看來都錯得離譜，誤導了許多接近退休或已退休的人，也就是快60或60幾歲的人。多數人很自然地以為自己退休、停止撥款進退休金帳戶，或是開始定期從投資組合中提取現金時，個人的投資期就結束了。他們以為從這時起，應該將波動風險降至最低程度，也就是採取「保守」策略。
投資期限隨壽命延長
但我認為這麼做其實很危險，往往會讓當事人晚年的生活品質受損，有時還是嚴重受損，而這其實是可避免的。為什麼呢？現在大家比以前的人長壽多了，但許多人投資時卻有如假定自己只活到70歲。拜營養改善及神奇的科技和醫學發明所賜，人類如今比40年前頂尖思想家所想像的更長壽。
下頁圖3.1顯示，根據美國國稅局的精算假設中值，今天65歲的人預計可活到85歲，也就是說有一半的人將能活得更久。但我認為未來大家將更長壽。為什麼？原因一樣！未來20年，必定將出現更多我們今天難以想像的醫學進步。整體而言，今天的退休人士比一個世代前更強健、更活躍，舉例來說，過去我們可沒有那麼多長輩熱衷於運動。
因此，如果你現在65歲，你還有很長的日子要過！如果你來自長壽家族，而且目前身體狀況良好，你的餘命就更長了。如果你的伴侶比較年輕，你將更長壽！如果你的伴侶年輕又有好基因，你會更長壽。許多人認為降低風險是明智之舉，是安全至上的「保守」做法（注意：「保守」並無公認的定義，但許多人誤認為持有波動性較低的現金與債券組合就是保守）。
沒錯，滿是美國公債和現金的投資組合，確實不會出現太大波動（但美債的確可能在短期內貶值，像2009年就是這樣。見迷思1）。然而，「波動風險」只是風險的一種。投資人還得面對「再投資風險」：等你的債券到期時，短期利率已下跌，拖低你期望的未來報酬；又或者是長期利率將上升，導致你未到期的債券貶值。
然後還有「機會風險」，也就是錯過更好投資機會之風險。這可說是你因為低估自己的投資期限，投資太「保守」，最後耗盡錢財的風險。波動性可能令你短期內緊張不安，但如果你比伴侶先死，而且未規畫好她／他餘生的財務需求，你將大大縮短她／他的哀悼期。
為了伴侶著想，把投資期限設長一點吧
我稱那些將投資期限設得太短的投資人為「恨妻者」， 因為女性一般比男性長壽，結果往往是她們需要靠投資所得度過餘生。無論是否有意，低估投資期限的男士，很可能害自己的伴侶在喪偶後面對貧窮的晚年，又或者是至少比能妥善規畫投資期限的情況窮得多。 （相關報導： 晚退休藏隱藏好處？1招讓你多領20％！老人年金每月多賺5000元 ｜ 更多文章 ）
老來窮是很可憐的，你可不會希望這種事發生在自己身上：你假定自己和伴侶的餘命與社會平均水準相若，預計將再活20年，結果卻發現你們兩人異常健康，還有30年可活，但錢僅夠花20年。此外，人到老年，正是希望花錢過得舒服點的時候。由此可見，投資太「保守」很可能將引發危機，一點也不穩當。
