保德信在台深耕30年 雙動能選股策略 迎戰升息與通膨

PGIM保德信投資管理看好亞太市場 提供投資者國際投資能力作後盾

亞太區一直是PGIM保德信投資管理相當重要的市場，PGIM在亞洲建立強大穩健的機構客戶業務，過去28年致力為亞洲客戶管理各項投資組合，近5年來不論境內外基金市場，皆為成長最快速的地區，因此，PGIM保德信投資管理未來將聚焦大中華區拓展其全球通路業務的發展。

保德信投資(PGIM Investments)亞洲區副主席張偉指出，PGIM平台擁有卓越的投資策略深度和廣度，能以具有吸引力的投資解決方案滿足客戶的需求，對於台灣投資人而言，PGIM保德信投資管理擁有滿足台灣投資人需求的全球投資能力，且PGIM是全球領先的資產管理公司，不論在公募或私募市場皆具備專業能力，可透過不同方式讓台灣客戶獲益。

張偉表示，台灣基金產業對於PGIM保德信投資管理來說，是相當具有吸引力的市場，除了將近8兆台幣水位的龐大規模，該市場規模仍在快速拓展，展現其強勁的成長趨勢，預期在PGIM保德信投資管理的國際投資能力作為後盾之下，更能滿足台灣投資人的資產管理需求。

張偉分析，PGIM保德信投資管理掌管1.3兆美元資產，為全球資產管理領導者，所管理的機構法人資產與全球退休基金規模，在全球排名位居第11強，透過專業分工模式提供深厚的資產管理專業知識與全球規模，有助於強化PGIM在亞洲區內的整體影響力及關注度的重要角色，讓各區域、各類型投資者，包括台灣在內，皆能實現自身之投資目標。

保德信在台灣深耕第30週年 PGIM在亞洲市場重要據點

今年是保德信在台灣深耕的第30週年，同時，保德信也自本月起正式喬遷至信義區國貿大樓。保德信總經理張一明表示，保德信成立於1992年，2000年加入保德信金融集團，為PGIM在亞洲市場中的重要據點，保德信站穩台灣的30年來，除了承載著客戶的夢想，也因為有頂尖的人才而更加茁壯，貫徹著誠信、專業、創新、服務四大理念，下一個30年將持續向前，以集團豐富的國際經驗做為後盾，面對各種挑戰。

張一明指出，保德信因為擁有國際視野與在地經營雙重優勢，本土投資團隊實力堅強，眾多基金受到投資人的長期青睞，例如1994年保德信第一檔基金PGIM保德信高成長基金正式成立，2002年保德信募集成立PGIM保德信全球醫療生化基金，不僅為全台規模最大的境內醫療生技基金，更是投信發行醫療相關基金的領導者品牌。除了股票型基金，2022年保德信將基金產品觸角延伸至ESG多重資產與創新主題，先後成立了PGIM保德信全球新供應鏈基金，以及PGIM保德信全球生態友善ESG多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)，都為業界首創。 （相關報導： 台積電在美擴大投資，「逆全球化」的贏家究竟是誰？ ｜ 更多文章 ）

除本土投資團隊獲得肯定，張一明進一步說明，母集團美國保德信金融集團旗下的PGIM保德信投資管理團隊，因為奉行長期投資主義，穩健的投資風格深受全球各大退休基金的信賴，在全球300大退休基金中，有超過半數尋求PGIM的服務，也讓保德信在退休理財領域能夠成為台灣投資人信賴的退休理財夥伴。

張一明期許，保德信深耕台灣腳步不停歇，明年起將朝著下一個30年里程碑前進，未來保德信不僅會推出更多元化、不同類型的基金產品，滿足投資人的需求，同時，也將強化在地團隊結合PGIM的國際資源，包括引進更多具有競爭力的境外基金、提供客戶即時且全面的市場分析，讓集團資源結合本土團隊發揮一加一大於二的綜效。

精選醫療、基礎建設、新供應鏈、台股、非美資產 2023年投資主軸

2022年全球金融市場度過了波動的一年，展望2023年，在景氣降溫之下，軟著陸機率高，同時，衰退預期升溫，在波動仍在的投資環境，保德信建議投資人精挑投資標的、分散布局，聚焦醫療、基礎建設、新供應鏈，以及台股、非美地區的投資機會，伺機布局。

保德信投資管理二處國際投資部協理江宜虔指出，2023年全球將處在「較高通膨、較高利率、較低經濟成長」的環境，根據IMF預測，全球明年的經濟成長將降至2.7%，其中，成熟市場成長力道僅有1.1%，遠低於新興市場的3.7%，也是主要央行明年將放慢升息步伐的主因；再者，目前多項指標顯示經濟衰退預期升溫，聯準會仰賴觀察的3個月-10年期公債殖利率曲線也出現倒掛，未來是否步入衰退、聯準會政策何時轉向、通膨走勢是否降溫等，都是2023年的關注焦點。

江宜虔進一步表示，隨著總體經濟成長放緩，自2022下半年起，企業開始陸續調降全年財測及2023年獲利成長預期，近期股價也開始再度反映獲利預期下修等負面因素，所幸整體而言，全球企業獲利在美國勞動市場強健、超額儲蓄率等支撐下，明年仍有望展現3.8%成長率，其中以美國企業的獲利能力最佳，將達3.4%，其次為新興市場的3.1%，僅有歐洲1.9%成長力道相對落後。

江宜虔認為，雖然金融市場明年上半年可能再次出現回檔，然這次是給予投資人「撿鑽石」的時機，如何挑選2023年的投資鑽石？投資人宜挑選政策支持、抵禦通膨的標的，像是綠電、電動車、雲端等新供應鏈，擁有抗通膨與成長性雙重特性的醫療產業，以及在高通膨之下往往能率先受惠的基礎建設相關商機。

江宜虔進一步分析，就歷史數據來看，每當長短債殖利率呈現負值後，醫療產業因為能靠著創新產品以及結合人工智慧等科技，降低研發成本，提升產業獲利揚升，在不確定的經濟環境中持續成長，讓醫療類股目前的EPS預估值是少數未被調降的產業，其追漲抗跌特色往往能提升投資勝率。

在台股方面，保德信大中華股票投資市場投資長郭明玉指出，明年上半年總體經濟展望放緩，目前台股產業開始出現企業獲利下修趨勢，根據保德信預估，2023年整體企業獲利將出現約16%的衰退幅度，然電子優於傳產族群，且企業營運表現於上半年落底，整體基本面將逐季走高，預料全年度台股走勢亦將呈現先蹲後跳，投資人反而應該在上半年拉回走勢時，逢低布局。

郭明玉表示，景氣趨緩與庫存去化雖然會持續影響台股明年表現，特別是上半年走勢將受到影響最深，然隨著全球疫情趨緩，中國對於清零政策出現大轉彎，預料以消費為主的族群將成為上半年的台股亮點，另外，今年有部分產業獲利亮眼，有助於提升明年的配息表現，根據估計，2023年台股殖利率有望達4%，在現金殖利率具吸引力的情況下，高殖利率族群也可望成為台股吸金焦點。

郭明玉認為，目前台股本益比僅有10倍，不僅低於長期平均值，也低於合理水位13至14倍，且2022年外資在地緣政治的考量下，對台股持續站在賣方，壓抑指數表現，一旦地緣政治風險解除，配合台股低基期優勢，有望見到外資回補，進而成為推升台股走勢的重要支持。 （相關報導： 台積電在美擴大投資，「逆全球化」的贏家究竟是誰？ ｜ 更多文章 ）

至於債市投資，保德信市場策略團隊主管葉家榮指出，通膨環境投資人多會想到股票的抗通膨走勢，但有鑒於明年前景展望不明朗，分散配置料將成2023年的投資王道，且採購經理人指數(PMI)趨勢與股票、債券總報酬走勢呈高度相關，隨著全球升息循環進入最後階段，目前市場預期2023年中聯準會將停止升息，高評等的美國企業債可望在2023年上半年率先反映，下半年則有望由非投資級債接棒上漲。