比大盤還抗跌！阮慕驊點名「1檔ETF」：低波動＋高股息，掌握3指標挑出黑馬股，領息還能賺價差

編按：投資 ETF 只能傻傻領息嗎？資深財經媒體人阮慕驊指出，運用法人篩選過的成分股池，是散戶最有效率的選股路徑。以熱門的元大台灣高息低波（00713）為例，其強大的抗跌性與穩定配息背後，藏著嚴謹的財報與波動度篩選機制。本文深度解析如何利用 6 月與 12 月的換股公告提前布局，掌握被動資金進場帶來的短線價差，並分享單一持股不超過 10% 的風險控管心法，助你在波動市場中掌握財富節奏。

善用ETF換股時機提前布局賺價差

運用ETF選股，其實就是在法人已經篩選過的股池裡面，挑出你願意長抱、具潛力的標的。換句話說，你等於是站在巨人的肩膀上，用法人幫你做第一次過濾，這和章節3-3所講「從零開始自己選股」的方式不同，前者是從全市場慢慢篩選，這裡則是直接把ETF的成分股當作選股起點，效率不太一樣，這也是用ETF選股的精髓。

像「選股一路發」App中的「法人精選股池」，背後邏輯就是ETF成分股的延伸應用，你看到的並不是隨機一籃子股票，基本上就是在ETF成分股中，再運用大數據整理，把每一天我覺得不錯的股票放在「法人精選股池」。

在ETF股池中選股成功率更高

要如何提前卡位ETF成分股汰換所帶來的價差行情？以下用元大台灣高息低波（00713）為例說明。

為什麼挑00713？因為它特別適合偏好低風險的投資人，這檔ETF的特點非常清楚：「低波動」加「高股息」。低波動，意味著它的β值（衡量股票相對於大盤波動的指標）小於大盤，漲跌幅度相對穩定；高股息，則確保投資人能持續領到現金流。對一般人來說，這樣的組合「能抱得住、領得到股息」，自然適合放在投資組合的核心位置。

以實際數據來看，00713配息很穩定，自2017年成立以來，歷年來現金殖利率都超過5%（圖表3-22）；再來看看它的抗跌性，2022年聯準會從低利率環境開始大幅升息，加上俄烏戰爭造成市場恐慌，當年台股最高點約18,619點，最低跌至約12,629點，波段累積跌點約5,990點，跌幅約32%，但同一年，00713僅下跌7.15%，跌幅不到大盤的一半。

這並不是巧合，而是指數規則設計的結果。00713追蹤的是「台灣指數公司特選高股息低波動指數」，從250檔候選名單中層層濾下，最後只留下50檔股票組成指數，其選股邏輯包括：

• 市值規模與流動性：必須先進入台股市值前250大，且成交量活絡，確保標的具代表性。
• 基本面穩健：公司財報體質良好，營運穩定，才有資格被納入。
• 高配息率：具備穩定的現金股利政策，回饋股東能力佳。
• 低波動度：以股價過去一段時間的波動度（標準差）為衡量，挑選波動較低、在市場震盪時更具防禦力的股票。
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如果你認同「高息低波」是可以放在投資組合核心的策略，那麼00713的50檔成分股，其實就是你可以直接參考的股池。與其自己慢慢從幾百檔股票裡挑，不如先從法人已經篩選過的名單裡面找標的，效率更高、成功率也更高，只要盯緊換股公告，往往能在市場反映之前，先抓到一波換股行情。

看懂成分股調整策略把握賺價差契機

00713每年會進行2次換股，時間落在6月與12月的第7個交易日，指數公司會依照規則重新檢視股池，決定哪些股票被納入、哪些必須被剔除。

在基本面的篩選條件中，會先觀察3個核心財報指標：ROE（股東權益報酬率）、EPS（每股盈餘）以及營運現金流，確保公司具備穩定獲利能力；其次是息率，包括殖利率與股息配發率，能不能長期穩定配息是重要篩選門檻。再來是股價的波動度必須小於大盤，以控制整體風險。最後，任何單一持股的權重上限是10%，避免ETF過度集中在少數股票上。

這些規則除了保護ETF的穩定性，其實也給投資人一個啟發：在自己的投資組合裡，可以比照這樣的原則來控管風險，尤其是單一持股權重最好不要超過整體資產的10%，因為一旦該股大漲或大跌，就會直接影響到你的心情與整體資產淨值。

回到實戰層面，每一次換股都會帶來資金移動。新納入的成分股，往往會吸引被動資金買進，股價可能出現一波上漲；相反地，被剔除的股票，則常常在公告後面臨賣壓。要提醒的是，若以賺價差為目的，適合快進快出的波段操作。

以長榮鋼（2211）為例，2024年12月長榮鋼被納入00713成分股，股價在公告前後出現明顯波動，短線急漲，但很快又回落，這就是換股帶來的典型走勢―題材拉抬、資金進出，最後價格仍會回歸均值。所以這種機會適合做短線交易，千萬不要追高。

中長期的投資，還是要回到價值面，例如本益比或本益成長比（PEG），才是能夠長抱的依據。

作者介紹｜阮慕驊

資深財經媒體人，新聞工作經歷工商時報、中央社與多家電視財經節目，現為98新聞台News98《財經一路發》主持人與CMoney「阮慕驊選股一路發App」、「美股晚點名App」作者，並有《錢要投資》等多本著作。

超過30多年的市場觀察，他經歷過，也見證過散戶追漲殺跌的焦慮，同時看過靠紀律慢慢富起來的人。這些經驗讓他形成一套獨特的投資哲學──用節奏控制風險、用時間累積財富。

他相信投資不是比速度，而是比方法；不是追行情，而是建立能被重複運用於投資的系統。健康、自在、富裕為人生三軸，他希望帶讀者在混亂的市場中找回掌控感，打造能伴隨一生的穩健財務底氣。

本文經授權轉載自金尉出版《慢慢富，比快快窮容易：阮慕驊教你3階段打造一生財富，找回失控的投資節奏》（原標題：善用ETF換股時機提前布局賺價差） （相關報導： 別聽到配息高就搶著買！「1檔ETF」股價大跳水，重挫17%嚇壞投資人，專家早預言：先跑再說 ｜ 更多文章 ）

責任編輯／李伊晴