很多投資人買股票的首要條件，就是先確認能不能穩定配息：只要能固定領錢，持續累積，久了會變成一筆可觀的現金流，一點一滴接近財務自由。這也就是為何「高殖利率股」會是投資人關注的標的。偏偏今年，高殖利率股卻讓許多這樣想的投資人落空了。
高殖利率的「美麗與哀愁」：賺股息、賠價差的存股族困境
配息是有的，只是股價卻一路下跌，賺了股息卻賠了價差。這種感覺就像房東穩穩收租，同時房價狂跌。比這更讓人心酸的是，就是整條街的房價都在漲，就你家在跌——如今大盤狂漲，高殖利率股卻低檔弱勢，就是這樣的心情。
而滿手高殖利率股的高股息 ETF 就更不用說——聯詠、瑞儀、新普，還有至上、大聯大、文曄這些 IC 通路股，都是 ETF 選股邏輯所偏好的配息穩定、高殖利率成分股。瑞儀的平均殖利率約 7%，新普大約 6%，至上有 7.5%，大聯大 5.6%，文曄則是 5.2%。甚至聯詠近十年平均殖利率 6.58%，扣掉極端值，平均殖利率也還有 5.6%，難怪一口氣被 52檔 ETF 納入。
對長期想靠股息過日子的存股族來說，這些股票無疑是很有吸引力的選擇。可是，為什麼這些 ETF 最愛的明星股，今年卻跌得這麼慘？問題就出在高股息ETF最瘋的 2023 年第四季到 2024 年第一季，最後以前無古人的「00940 之亂」告終，募集五天就湧進 1,752 億元資金，創下台灣 ETF 歷史紀錄。只要有機會被納入這些高股息 ETF 的股票，就出現一波資金追捧。有提前卡位吃豆腐的，不然就是ETF直接砸錢大買。
結果就是這些高殖利率股價短線衝太快，但只是資金搶進，企業獲利還沒跟上，市場就會修正回去。其實這些公司本身都不差，獲利模式穩定，長期配息有紀律。
ETF 這波資金湧入，將原本平穩的存股，推擠成了短線劇烈的投機股。但同時也有很多好股，沒排上 ETF 成分股名單。個體投資人真正需要著眼的問題，則是另外這些不會被 ETF 資金打亂籌碼、大起大落的好股票，要怎麼找出來？
敦陽科為什麼贏過台積電？揭密「流動性不佳」的冷門寶藏股
舉個例子，順達就是典型代表。從 2007 年到 2025 年，十九年連續配息，平均殖利率高達 6.4%，連 2008 金融海嘯最慘的時候，殖利率都有 4.3%。可是它的成交量實在太低，2023 年 11 月之前日均量不到 300 張，冷門到 ETF 根本無法納入。
另一檔是新巨，它從 2006 到 2025 年，二十年連續配息，平均殖利率同樣是 6.4%。但是因為成交量太低，幾乎沒有人關注。
敦陽科更是驚人，2006 到 2025 年二十年間，平均殖利率超過 6.6%，公司獲利持續成長，股價和配息齊步上揚，卻因為流動性不達標，被 ETF 排除在外。喔，敦陽科也是我的冷門股持股之一，我從2023年買進後，23年就賺了兩成，24年賺十幾趴，到了25年之前又賺超過四成，最近有稍微跌下來一些，還原權息也有35%，最近很瘋狂的台積電才26%而已。而且不只是今年績效贏過台積電，近五年績效一樣贏過台積電，台積電近五年還原權息是漲248%，敦陽科漲了278%。
所以如果你是追求高殖利率股票，卻追逐 ETF 的熱門成分股，不只容易錯過這些寶藏，熱門成分股往往隨著市場變化、受資金流動而波動。山頂上永遠有人在吹風，即便是高殖利率股，但領了股息賠掉價差，投資路就會越走越辛苦。下次聽到某檔股票殖利率多高，或是哪檔 ETF 重倉某檔個股，先別急著衝動追進，記得，山頂很冷。
本文經授權轉載自玩股網（原標題：穩健存股族快瘋了，為什麼現在的高殖利率股比以前更容易賠了價差？） （相關報導： 營收衝破千億、大方發10元股利，「台灣1公司」讓存股族穩穩賺現金！專家曝進場時機 ｜ 更多文章 ）
責任編輯／李伊晴
