# 廣場協議  

宏碁前董事長施振榮今（2）日受邀出席《世界地圖上的台灣未來-時代人物與世代挑戰》論壇，以「王道精神看AI時代挑戰」，分析全球供應鏈重組的當下，台灣如何定位自身價值、找到全球供應鏈中不可取代的核心競爭力。他認為，台灣在晶片製造的實力，已為世界物質文明做出具體貢獻，接下來精神貢獻，將會是台灣邁向下一階段繁榮經濟的重要引擎。施振榮剖析，台灣發展晶圓代工的時代背景，......

上週是《廣場協定》簽署40年的「紀念日」了，但至今「謀殺」日本經濟的兇手仍「逍遙法外」。1985年9月22日，美英法德日五國的財長、央行總裁在紐約第五大道旁邊的廣場飯店，簽署一項共同干預貨幣市場的協議，5大工業國聯手拋售美元，讓美元「有序貶值」，拉抬日圓與西德馬克升值，當時美國的貿易逆差越來越嚴重，日、德則是最大的逆差來源，因此希望藉著匯率調整（日圓馬克升值......

台幣升值概況任何國家都不樂見貨幣的大幅震盪，尤其是臺灣這種淺碟型經濟、以出口貿易為主的地區。但很不幸的，美國總統川普上任之後就傳出所謂的「海湖莊園協議」，對台灣而言其終極目標竟然要讓新臺幣兌美元升值到 13.3兌1美元的誇張價位。在此我必須提醒臺灣，如果毫無無條件接受川普的海湖莊園協議，臺灣這幾十年來的心血恐怕會化為烏有。日本就是個活生生的例子，1985年日......

在國際貿易戰的硝煙中，台幣兌美元匯率一個月內飆升10%，這不僅是數字跳動，更是一場牽動台灣經濟命脈的金融地震。這場匯率風暴背後，隱藏著美中台三角關係的複雜博弈、台灣產業結構的深層脆弱性，以及貨幣政策面臨的兩難困境。賴清德政府與央行的「否認施壓」說詞，在經濟現實面前顯得蒼白無力。數據會說話：2025年第二季度，外資淨匯入台灣金額創下七年新高，其中近六成流入股市......

近來新台幣「升升」不息，美國總統川普（Donald Trump）7日公布首波14國關稅，日本吞下25%稅率，比「解放日」還多了1個百分點，利空下日圓匯率急殺，即使台幣回貶，但今（9）日現鈔賣出價最低出現0.2013，讓不少遊日計畫者又心癢癢。但旅日達人、醫師林氏璧在臉書粉專「日本自助旅遊中毒者」中指出，許多媒體都稱日幣匯價創歷史新低，「史上最甜」，但正確來說......

台銀今（9日）更新匯價，日圓現鈔賣出價一度來到「0.2014」元，創下近30年以來最低紀錄，換句話說，1台幣可換近5日圓，引發不少準備赴日旅遊民眾興奮，然而，有「日旅達人」之稱的林氏璧卻提出警訊：「這可能不是好事。」 30年來首見價位，日圓為何跌這麼多？ 林氏璧在社群指出，日圓跌至「0.2014」等於回到上世紀90年代初的水準，他回顧歷史提到，1985......

2025財訊影響力論壇以「全球經濟亮點在亞洲」為題，於7月3日登場，由《財訊》雙周刊社長謝金河主持，日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明發表專題演講，剖析當前國際地緣情勢升溫，美國保護主義盛行的環境下，全球政經局勢的發展方向。謝金河說，今年是變化最大一年，從1990年展開的全球化，到2022年開始倒轉，世界從平坦化到築高牆，美國總統川普掀起關稅戰、大而美法案......

1985年9月22日是全世界貨幣史上的一個重要時刻，一個名為廣場協議的會議完成了簽署，這項的簽署國家為當時的工業五大領導國家，美、日、西德、法、英等五國，當時的時空背景和現在的美國經濟環境極為類似，美國境內的通貨膨脹嚴重、國際貿易逆差問題、美國聯準會也是採取高利率手段來抑制物價，使得美元匯率攀升造就強勢美元，雖然讓美國的進口物價下持穩，有效抑制物價的飛漲，也引進外國資金入美投資，但卻讓美國的貿易逆差擴大，反而貿易夥伴們因為相對弱勢的貨幣形成大量的貿易順差。

美中雙方日前已達成貿易戰停火協議，決定降低彼此商品的進口關稅，此舉不僅影響雙邊貿易，也對全球市場帶來衝擊，財訊傳媒董事長謝金河指出，金融市場出現一個醒目數據，日本30年債殖利率到2.975%，不僅是自2000年以來最高，也超越了中國，這是重要訊號，他認為，「通縮的棒子正交到中國手上」。

1985年日本簽下廣場協議後，陷入長達數十年的經濟停滯。這段歷史或許即將在台灣重演。當時美國為了調整貿易失衡，要求日圓大幅升值、開放市場，導致日本製造業外移、泡沫經濟破裂。如今的台灣，也面臨類似的警訊：劇烈匯率變動與對美依存過深的出口結構，可能正是「台版廣場協議」的序章。

新台幣近期爆升引發各界恐慌情緒蔓延，5月2日新台幣兌美元匯率升至31.064元，單日升幅達3.07%，創2002年統計以來單日升幅紀錄，5月5日盤中一度跌破3字頭，創近3年新高，收盤30.145元，單日升幅3.05%，逼得中央銀行總裁楊金龍緊急出面開記者會，強調外界擔憂的「廣場協議2.0」時空背景不同，也說台美對等關稅談判無涉及匯率，盼穩定匯市信心。

美國總統川普（DonaldTrump）對等關稅衝擊全球股匯債市，新台幣兌美元匯價單月累計升值10%，5月2日當天即飆升3%，而後在周一（5月6日）交易日再急升5%，創1988年以來單日最大漲幅，一度引發市場恐慌。另一方面，在美債殖利率一路狂飆震盪後，「海湖莊園協議」（Mar-a-LagoAccord）一詞、和「廣場協議」（PlazaAccord）再度被廣泛討論。（延伸閱讀：新台幣飆漲與「操縱報告」有關？專家解讀匯市人踩人景象：美元大客戶動了）

巴菲特曾說「只有潮水退了，才知道誰光著屁股」，這句話用來形容全球外匯市場的現狀可說十分貼切。隨著美元霸主地位出現動搖，市場甚至懷疑美元是否正面臨結構性走弱，台灣也成為第一批被「退潮」波及的市場。新台幣5日對美元一度暴漲5%，創下自1988年以來最大單日升幅，今年以來累計升值約8%。

短短兩個交易日，新台幣兌美元暴升超過6%，成為全亞洲最強勢貨幣。不只讓總統賴清德、央行總裁楊金龍接連出面「消毒」，更讓不少企業主、投資人心驚膽跳。但你我心裡都該問一句：這真的只是市場行為，還是有股無形力量，正在利用台灣做個「示範」？

新台幣在兩天內歷經急速飆升，對市場造成震撼，各界紛紛擔憂台灣出口競爭力被幣值打垮，不過今（6）日由升轉貶，兌美元匯率落在30大關。對此，和碩董事長童子賢直言，這波台幣升值「我目前還沒有太擔心」，禿鷹停留一下就會跑掉，台灣產業體質相當不錯，應可以經得起這波考驗。

「人數較多請耐心等候」、「匯市波動影響本行外匯交易」——這是台灣人手機上的訊息。台幣匯率兩天內急促升值，兌換外幣的人流讓銀行系統不堪負荷，民眾集體經歷網路銀行「大塞車」當機。

自從美國總統川普（DonaldTrump）重返白宮以來，其反覆無常的政策和顛覆全球經貿秩序的野心，已令全球投資者與政策制定者如坐針氈。因此，當白宮經濟顧問委員會主席米蘭（StephenMiran）提出的「海湖莊園協議」（Mar-a-LagoAccord）浮上水面時，部分人士像抓住了救命稻草，心想這或許能為川普的經濟政策提供一絲理性線索。然而，澳洲前外交暨貿易部首席經濟學家高登（JennyGordon）指出，只要深入剖析後不難發現，這整套計畫背後的邏輯根本站不住腳。

1985年9月22日，紐約第五大道的廣場飯店（PlazaHotel）有一場秘密會議，悄然改變了全球經濟的格局。當時五大工業國—美、日、（西）德、法、英五國的財長與央行總裁齊聚一堂，簽署了史稱「廣場協議」（PlazaAccord、プラザ合意）的重要文件。美國希望透過這份協議解決「強勢美元」與「貿易逆差」的問題，卻也造成日本經濟「失落的三十年」。如今川普對於「強勢美元」與「貿易逆差」同樣不滿，「海湖莊園協議」的解方也頻頻被拿出來討論，回顧這段歷史也為當前全球經濟挑戰提供借鏡。

在美中關係持續緊張、全球經濟格局風雲詭局之際，一項被稱為「海湖莊園協議」（Mar-a-LagoAccord）的計畫正以前所未有的聲量，引發全球投資者和政策制定者的高度關注。這項據稱旨在讓美元貶值、重振美國製造業的宏圖，究竟葫蘆裡賣的是什麼藥、又將如何牽動全球經濟的敏感神經？甚至可能讓中國或者台灣的經濟，有如上世紀的日本一樣，陷入「失落的數十年」？

哈佛大學教授肯尼斯·羅格夫（KennethRogoff）應《經濟學人》之邀，分析美元走弱的成因與影響。在哈佛經濟系任教，著有《國家為什麼會破產》（ThisTimeIsDifferent:EightCenturiesofFinancialFolly）、《現金的詛咒：央行鈔票為何越印越多？》的羅格夫指出，美元其實早就開始走弱，只不過「所用非人」的川普將加速此一進程。而他給川普的建議是：換掉你的拉斯普丁！

美元在近來持續走弱，新台幣兌美元在2日飆漲近乎1元，創下30年來單日最大升幅，昨（5）日開盤更驚見「2字頭」，來到29.57元的價位，盤中升值幅度超過1.3元。對此，精神科醫師沈政男發文指出，近期台幣狂升引發許多人的擔憂，1985年的廣場協議，日本為此「失落三十年」，而台灣這兩天現象，泡沫經濟的陰影已經在天邊浮現了。

新台幣猛烈飆升，接連兩個交易日盤中衝破1元，央行總裁楊金龍今（5）日出面澄清，央行並未參與台美關稅談判工作，美國財政部也未要求新台幣升值，更不會操縱匯率。對此，前立委蔡正元在政論節目《中天辣晚報》上怒批，楊金龍比前央行總裁彭淮南差不只一層樓，能力差太遠了

新台幣兌美元匯率狂飆衝破30元大關。對此，國民黨籍立委賴士葆向《風傳媒》表示，新台幣可能是在美國壓力下被迫升值，台灣根本是「跪著和美國談」，關稅談判都還沒有結果，就對美國要求先行買單，有如「廣場協議2.0」。如果新台幣繼續這樣飆漲，台灣外銷產業會倒一片，「台灣要做好失落20年的心理準備」。

新台幣昨（2）日單日升值幅度高達3.07%，盤中一度暴漲1.247元，創下自2024年初以來新高，央行昨日晚間發出聲明表示，近期匯市出現對新台幣升值的預期，加上台股強勁上漲、外資大量匯入本金，導致美元供給急遽增加，進一步推升新台幣匯價，央行基於職責已適時進場調節。對此，前立委蔡正元表示，這是政治上漲，美國打個噴嚏，台灣就要發燒好幾天。

美國總統川普對等關稅不確性之下，美元指數一度跌破99，高盛報告指出美元將持續貶值。對此，資深媒體人陳鳳馨表示，美國與日本不用舉辦《廣場協議2.0》，就有可能出現「美元大逃殺」，跟2002年網際網路泡沫時，美元與美股同步下跌的情境比較像。

美國2024年12月非農就業新增人數高於市場預期，前立法委員蔡正元對此在節目《大大平評理》分析，美國就業數據很好，故聯準會不需要降息，導致美債紛紛拋售，雖然在短線上可以賺一波，但因為之後會買回來，所以短時間內不會下跌，但隨之而來的，是歐洲經濟現況的慘烈。

北京大學經濟學教授、前世界銀行首席經濟學家林毅夫接受《南華早報》的深度專訪。在這次專訪中，林毅夫深入探討了政府與市場之間的關係，並對中國和日本的經濟發展模式進行詳細對比，強調中國不會重蹈日本經濟停滯的覆轍。林毅夫指開發中國家只要善用「後發優勢」，靠引進技術，技術大幅升級，可達至經濟增長。

面對34年來最弱的日圓，日本央行終於忍不住出手。4月29日，日圓一度跌到160元兌1美元，但3天後旋即彈升到155元左右，市場揣測這是日銀進場干預的結果。

美國總統川普似乎確信，如今美元的強勢正在阻礙美國工業的發展。

美國聯準會（Fed）今年以來「升升不息」，美元匯價獨霸全球，歐元跌破平價下探20年新低，英鎊跌至1985年3月以來低點，日圓應聲摜破145關口，寫下1998年8月以來新低。部分市場人士近期開始討論，國際之間是否應該採取聯合干預措施，藉此阻擋過於強勢的美元。

美國大選末期，約七百名經濟學者連署要川普（DonaldTrump）下台，其中包括今年諾貝爾經濟學獎獲獎人米格羅姆（PaulMilgrom）等七位經濟學桂冠得主。他們提出的理由不只經濟，還包括抗疫不力和領導作風等。其中最重要的經濟理由是，川普「亂成一團且無效率的溝通」，破壞美國與貿易夥伴關係，學者們批評川普的貿易政策並未降低貿易逆差，沒能實現四年前的競選經濟政見。

距離約定採訪時間還有15分鐘，前日本大藏省副相，號稱「日幣大師」的行天豐雄（ToyooGyohten）推開房門健步走出，主動和BBC採訪組打招呼。

以史為鏡，可以知興替。本文從伍爾夫(MartinWolf)之theLooming100-yearUS-Chinaconflict一文切入，以1986年「廣場協議」為背景，對美中貿易戰之後續發展作一預期。