VIP 專屬文章 川普對北京祭出10%關稅制裁：美中貿易戰恐進入2.0時刻，5大「需知重點」看這裡

美國總統川普（Donald Trump）第二任期剛剛開始，再次將關稅當做制裁手段，不斷以此威脅多個國家或區域，迫使對方讓利、妥協或願意談判，其中雖然在兩大鄰居加拿大和墨西哥爭取下，暫緩實施25%進口關稅，但他依然決定、針對中國出口至美國的產品，額外徵收10%全面性關稅，此舉讓北京非常憤怒，也隨即針對美國進口商品加徵一系列關稅做為回擊。再加上川普11日再次公開放話，要對來自全球的鋼鋁製品加徵關稅，也讓外界擔心、這場已經延燒多年的美中貿易戰，不僅將愈演愈烈，同時還可能再度升級為2.0版本。

《日經亞洲》報導，川普針對中國產品加徵關稅，勢必對北京產生嚴重的經濟與產業效應，畢竟從中國海關的數據來看，去年（2024）中國對美國的出口總額高達5250億美元（約新台幣17.2兆元），許多民生物資或產品領域，都是最主要或甚至是唯一供應來源。面對華府的關稅威脅，北京方面也毫不猶豫地給出反擊，央視證實、打從10日凌晨開始，針對特定美國進口產品加徵10至15%的關稅。

面對再次因為關稅而燃起的美中對峙局勢，身處兩大強權之間的台灣，《日經亞洲》初步整理了5件「你必須知道的重點」：

1. 中國如何報復美國的關稅措施？

就學者看來，迄今為止北京的報復措施相對克制，分析師認為這些舉動更多是象徵性、而非實質性的威脅。舉例來說，中國商務部第一時間宣布，對來自美國的煤炭和液化天然氣（LNG）加徵15%關稅，並對原油、農業設備、高排放車輛和皮卡貨車加徵10%關稅。相比這些產品，北京卻沒有將關鍵農作物列入懲罰對象清單，像是大豆、銷往中國市場的美國大豆佔總量1/5強，卻沒有在此時被加徵關稅。

第二步，北京擴大對25種礦產及技術進行出口管制，並將美國時尚品牌Calvin Klein與Tommy Hilfiger的母公司PVH，以及生物科技公司Illumina，列入「不可靠實體清單」，使其在中國的貿易與投資受到限制。同時還讓市場監管機構對谷歌（Google）展開反壟斷調查。第三步，分別身為會員之一，中國與香港同時向世界貿易組織（WTO）提出申訴，指責美國實施具有「歧視且保護主義」色彩的關稅政策。

分析師指出，相比2018、19年的貿易戰，中南海似乎傾向用新方法，例如出口管制與實體清單，而非傳統的報復性關稅，對美國進行反擊與施壓。

2. 投資者第一時間如何反應？

儘管美中關稅戰烏雲密佈，但迄今為止中國國內的金融市場，仍然表現相對平穩狀態。人民幣兌美元匯率僅微幅走弱，中國人民銀行（PBOC）並未讓人民幣大幅貶值，而香港恆生指數（Hang Seng Index）在2025年過去一個多月以來，累積上漲幅度達7個百分點。 （相關報導： 川普拋出課徵「對等關稅」　野村報告：中國、印度、泰國面臨高風險　東亞小龍的風險曝光 ｜ 更多文章 ）

雖然代表中國大型企業主力股的滬深300指數（CSI 300），自去年10月站上近期高點後，至今累積下跌超過8個百分點，反映出中國投資者對國內經濟的謹慎態度。但不少分析師也認為，當前的市場未完全反映貿易戰可能進一步惡化的風險，畢竟一月份中國人工智慧大熱門DeepSeek崛起，使得中國迎來一波科技股買盤潮，讓市場再次獲得支撐力量。

如今的中國，少數經濟亮點的出口貿易，可能面臨川普政府重拳打擊，國內又面臨著房價下跌與高失業率，連帶造成整體消費委縮，市場和投資人如今都在觀望著3月全國人民代表大會，北京是否推出更多刺激政策。假如華府的關稅制裁，真的導致出口量大幅下降，中國不排除在4與7月的政治局會議上，透過擴大政府支出或降息，來啟動官方介入或更多經濟援助措施。

3. 美中有可能達成貿易協議？

川普與中國之間的溝通程度目前高度不明確，雖然他和習近平在就職前，曾有一次短暫的通話。當白宮堅持對中國商品額外加徵10%關稅，川普隨即對外表示，自己並不急於與習近平發起二次對話，還強調目前只是「初步行動」，如果無法達成雙邊協議，未來將有「非常、非常大規模的」關稅措施等著北京。

巴克萊銀行（Barclays）經濟學者認為，隨著來自中國的低成本人工智慧平台DeepSeek崛起，可能促使川普政府對北京採取更強硬立場，「我們認為正因為DeepSeek帶來震撼性影響，使得川普政府更難不對中國採取行動，特別當團隊內部，有著大量對華強硬派。」

至於在中國一側，也尚未證實任何貿易協議的具體內容，只透過外交部向媒體表示，「（美中）當前需要的不是單方面提高關稅，而是建立在相互尊重基礎上的對話與協商。」雙方各說各話的局面，也讓外界非常懷疑，兩大強權能否達成共識？

4. 若無協議，美國關稅將如何影響中國經濟？

分析師認為，中國相對溫和的初步回應顯示，北京認為、在這場關稅攻防上，自身損失可能更大。根據數據顯示，川普對中國商品額外加徵10%關稅，將使銷往美國的中國產品，平均被收取約23.4%的關稅，這對愈來愈依賴出口貿易推動經濟增長的中國而言，絕對是一個壞消息。

麥格理集團（Macquarie Group）首席中國經濟學家胡偉俊（Larry Hu）指出，「如今中國對外部需求依賴愈來愈深，北京對川普關稅的克制態度，反映出其更傾向於坐上談判桌，而非貿然升級雙邊衝突。」

假如美國的額外關稅懲罰，並沒有因時間而成長，只停留在10%，預計今年中國國內生產毛額（GDP）增長，將只受到0.1個百分點影響，即使到了2026年，也只會增加至0.3%。但如果白宮進一步提高關稅稅率，中國可能被迫擴大政府支出或增加債務來緩解衝擊。對此，摩根大通（J.P. Morgan）分析師就提出警告，雙方倘若無法達成共識，美國很可能將懲罰關稅稅率，拉高至60%，屆時將導致中國經濟增長，在未來一年內下降最多1.5個百分點。

5. 加徵關稅真能減少美國貿易逆差、或促進製造業回流？

打從第一任期開始，川普（Donald Trump）就一直把關稅掛在嘴邊，並當成迫使其他國家在諸多議題上做出讓步的「萬靈丹」，但對他來說，真正想藉此達成的遠期目標之一，是要減少美國貿易逆差，並讓製造業回流美國本土。可看在經濟學者眼中或各種分析報告顯示，關稅對貿易平衡的影響微乎其微，甚至可能會適得其反。

紐約聯邦儲備銀行（New York Federal Reserve）在2018年一份報告就曾指出，美國對其他國家提高關稅，將導致美國出口下降。原因很簡單，因為貿易夥伴並不會乖乖冒名挨罰，勢必將進行報復性關稅反制，還會讓美國企業競爭力下降，該份報告最終給出結論指出，提高關稅不只可能讓進出口雙向下滑，對於改變貿易逆差一事，也根本毫無幫助。事實上，在美中進入貿易戰之前，美國多年來一直都對中國進口商品，徵收不少關稅，但去年（2024）的商品貿易逆差，仍創下1.2兆美元（約新台幣39.4兆元）歷史新高，其中光是與中國的貿易逆差，就高達2954億美元（約新台幣9.7兆元）。 （相關報導： 川普拋出課徵「對等關稅」　野村報告：中國、印度、泰國面臨高風險　東亞小龍的風險曝光 ｜ 更多文章 ）

至於讓製造業或科技產業回歸「美國製造」，這一點關稅也不是一種的有效的助力，聯邦準備理事會（Federal Reserve Board）指出，雖然增加關稅對美國企業提供的競爭保護，但連帶上漲的生產成本，卻會與關稅的效益產生抵消，而根據牛津經濟研究院（Oxford Economics）估計，在美中前一次貿易戰時期，美國因關稅制裁損失約24.5萬個工作機會，同時每一戶家庭的平均收入，也隨之減少675美元（約新台幣2.2萬元）。