礦業週刊（Mining Weekly）報導，線上經紀商Mind Money分析主管伊戈爾·伊薩耶夫（Igor Isaev）表示，中國經濟持續惡化對全球商品市場的影響將是巨大的，由於中國在商品市場的巨大影響力，經濟增長的急劇放緩可能徹底擾亂全球市場。中國是最大原油進口國，也是最大的銅消費國。
中國經濟的巔峰 已在2021年過去了
伊薩耶夫指出，商品市場面臨的挑戰包括即將上任的川普政府、中東地區的持續衝突，以及墨西哥和美國沿海地區的自然災害。然而，他認為最被低估的因素是中國經濟的持續惡化。他強調，中國長期以來被認為是世界上最大的經濟體之一，但目前的預測並不樂觀，許多分析人士認為，中國經濟的巔峰已經在2021年過去了。
中國經濟下滑的主要原因包括：過剩的生產能力、房地產市場低迷，以及疲弱的消費支出等，這些因素持續給價格施加下行壓力。中國11月消費物價增長低於預期，內需仍持續疲軟，生產者物價也連續26個月下降。中國國家統計局9日公布，11月全國居民消費價格（CPI）年增0.2%，低於市場預期的增長0.5%。11月全國工業生產者出廠價格(PPI)年減2.5%，降幅較上月收斂0.4個百分點，優於市場預期的年減2.8%。
花旗銀行（Citigroup）分析師馬克斯·雷頓（Max Layton）領導的團隊報告表示，2025年平均銅價預計為每噸8,750美元，低於此前預測的10,250美元，原因是下屆川普政府的貿易關稅即將實施，以及中國的經濟風險拖累了明年的銅消費與價格。報告指出，發達經濟體的緊縮貨幣環境以及對電動車的政策支持減弱，將令全球製造業活動的復甦推遲至2025年之後。
自今年5月創下歷史新高以來，銅價已下跌約五分之一，主要受中國需求疲軟和美元走強的影響。當選總統川普威脅對來自中國的進口商品加徵60%的關稅，並對其他國家商品徵收較小幅度的關稅，進一步打壓了銅的前景。儘管市場預期中國將推出更多財政刺激政策，銅價的短期表現仍不容樂觀。
中共政治局會議提出「適度寬鬆貨幣政策」 救得了大宗商品行情？
中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作。根據會議，明年要實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆週期調節。普萊斯期貨集團（Price Futures Group）資深分析師菲爾·弗林（Phil Flynn）表示，如果中國兌現寬鬆貨幣政策的承諾，並且有可能不惜一切代價刺激經濟，市場就會看到大宗商品價格上漲。
花旗報告指出，明年精煉銅市場將「基本平衡」。週期性需求增長趨於平穩，脫碳相關用途的需求增長基本抵消了全球礦山供應低於趨勢水平的影響。報告預測，銅價可能在2026年升至每噸10,000美元，屆時全球製造業活動將對貨幣寬鬆政策作出反應。花旗還下調了其他金屬的價格預測，將2025年鋁價預測下調約4%至每噸2,640美元，鋅價預測下調約5%至每噸2,800美元。
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責任編輯／林彥呈
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