AI繁榮只是蜜月期？台積電單季利潤創紀錄，《華爾街日報》卻警告「蜜月快結束，投資人需謹慎」

全球晶片代工龍頭台積電今年第三季創下39%的驚人成長，執行長魏哲家更預告來自AI伺服器與處理器的收入今年將翻倍成長，相信AI熱潮將持續多年。但《華爾街日報》警告「晶片行業的AI蜜月期已經結束」，即便AI晶片的需求仍在蓬勃發展，輝達（Nvidia）的崛起並不意味著大家都能雨露均霑。

台積電在公布季度利潤創紀錄的同時，宣告「AI繁榮是真實的」，希望打消投資者的疑慮。《華爾街日報》指出AI領域的需求噴發，半導體行業其他領域的成長速度放緩，因為對智慧型手機需求趨平，製造商還要消化之前因疫情等因素出現的大量庫存。艾司摩爾（ASML）也警告，晶片行業某些領域的復甦可能要延續到明年，這導致該公司股價兩天內就下跌超過20%。

在台積電出色的單季淨利潤成長之下，艾斯摩爾第三季的營收卻只有28億美元，這個數字還不到華爾街預期的一半。艾司摩爾的光刻機是尖端晶片製造的必要設備，但這仍無法拉抬該公司的利潤成長，艾司摩爾甚至預測明年的營收也只能低空飛過先前的預測區間。《華爾街日報》說，台積電與艾斯摩爾的兩份報告讓投資者無所適從，雖然分析師仍普遍預計晶片製造設備的總銷售額將首次突破1000億美元，但這個數字卻是由少數科技巨頭所分食。

若把目光投向三星（Samsung）與英特爾（Intel），就更能看出半導體產業內部的掙扎。英特爾在數據中心和個人電腦市場的市占率一直在下滑，使得這間昔日的晶片龍頭只能削減支出節省現金，華爾街預計英特爾今年的資本支出將下降8%，明年將下降15%；三星甚至為其營運表現向投資者道歉，這家全球最大儲存晶片製造商沒有抓緊AI熱潮，分析師預計三星今年與晶片相關的資本支出將下降4%，不過實際情況還要等三星公布。

至於飽受美中科技戰掣肘的中國，習近平政府這兩年積極投資本國的晶片產業，使得中國廠商去年在艾斯摩爾的系統銷售額快速爬升到29%（過去大致在14%到18%之間浮動），今年前三季更來到驚人的48%。不過分析師認為這種誇張的增幅不可能持續，艾司摩爾執行長富凱（Christophe Fouquet）在財報電話會議中也表示「中國業務佔比將恢復到更正常的水準」。據估計，中國相關收入將佔該公司總收入的20%。

《華爾街日報》指出，目前市場仍在炒作AI主題，台積電公布的亮麗財報也確實提振了輝達、美光（Micron Technology）、博通（Broadcom）等直接受益AI需求的股票。但投資者仍需謹慎行事，因為對於晶片設備製造商來說，它們必須面對個人電腦、智慧型手機需求放緩、汽車市場低迷等不利情況。從ChatGPT於2022年底推出至今，應用材料、泛林集團和KLA的股價上漲了一倍多，然而標普全球市場財智（S&P Global Market Intelligence）的數據也顯示，這三家公司的收入總和實際上卻下降了9%之多。 （相關報導： 「172公分的亞洲奇蹟！」曼菲斯灰熊簽下河村勇輝，日職球員轉戰NBA第一人 ｜ 更多文章 ）

英國《金融時報》指出，市場情緒在經濟急劇下滑和擔憂通膨復歸之間搖擺不定，不少人認為科技股的估值已被透支，經濟疲軟時往往表現更好的其他行業應該獲得更多關注。甚至AI晶片與相關設備雖然前景大好，究竟是不是有這麼多實際需求也值得打上問號。Semiconductor Advisors的分析師Robert Maire指出：「許多投資者和缺乏經驗的分析師，誤將AI耀眼的成功視為整個晶片市場的指標。」